Avrupa ve Asya'da nafta fiyatları savaş kaynaklı artışların çoğunu sildi

Savaş sırasında global nafta piyasalarında kaydedilen sert artışlar hızla silinme noktasına geldi; Avrupa ve Asya’daki fiyatlar, dönem boyunca ulaşılan zirvelerden keskin bir şekilde geriledi. İlk olarak hızla yükselen petrol fiyatları ve tedarik aksaklıklarıyla desteklenen nafta değerleri, petrokimya talebinin zayıflaması, tedarikin iyileşmesi ve petrol piyasalarının yeniden baskı altına girmesiyle birlikte istikrarlı şekilde daha düşük seyretti. Fiyatlar savaş öncesi seviyelerin üzerinde kalsa da, rallinin önemli bir kısmı halihazırda silindi.



Avrupa, çatışma kaynaklı artışların yaklaşık %80’ini geri verdi

Avrupa nafta fiyatları, savaş öncesi seviyelerden yaklaşık %64 oranında artarak Nisan sonundaki zirvesine ulaştı; bu artış hızla yükselen petrol fiyatları ve sıkılaşan tedarik koşullarıyla desteklendi. Piyasa havası, güçlenen harmanlama faaliyetleri, Amsterdam-Rotterdam-Antwerp (ARA) merkezinde azalan stoklar ve başlıca nafta ihracat bölgelerinden yapılan ihracatları etkileyen aksaklıklarla desteklendi; bu durum, yüksek navlun maliyetlerine rağmen alıcıları Kuzeybatı Avrupa’dan alternatif mallar aramaya yöneltti.

Ancak, bu zirveye ulaştıktan sonra fiyatlar kabaca %31 oranında geriledi.

Bu düşüş, bölgeye yapılan girişlerin hızlanmasıyla ARA merkezindeki stoklarda kayda değer bir artışla aynı döneme denk geldi. Piyasa katılımcıları, harmanlama faaliyetlerinin de zayıfladığını, bunun daha fazla malın depoda kalmasına yol açtığını, merkezin petrokimya krakerlerine yaptığı akışların ise azaldığını bildirdi. Harmanlama ve yükleme operasyonlarını etkilemeye devam eden aksaklıklar da bölgede nafta tüketimini daha fazla azalttı.

Son kayıplara rağmen Avrupa nafta fiyatları, savaşın başladığı mart başı öncesi seviyelerin yaklaşık %13 üzerinde seyrediyor.

Çatışma priminin neredeyse tamamı Asya naftasında silindi

Asya’da ise ralli çok daha belirgindi. Nafta fiyatları, savaş öncesi seviyelere göre neredeyse iki katına çıkarak mart sonundaki zirveye ulaştı; bu artışta hızla yükselen petrol fiyatları ve Orta Doğu Körfezi’nde tedarik aksaklıklarına ilişkin endişeler, fiziksel mal primlerini keskin şekilde yükseltti. Sıkışık tedarik, alıcıların malları aramaya devam etmesiyle ve fiziksel primlerin yüksek kalmasıyla piyasa havasını destekledi.

Mart zirvesinin ardından fiyatlar kademeli olarak daha düşük seviyelere hareket etti ve o zamandan bu yana yaklaşık %46 gerileyerek dört basamaklı eşik seviyesinin altına indi.

Bu geri çekilme, Orta Doğu Körfezi’nde tedarik aksaklıklarına ilişkin endişelerin giderek zayıf petrokimya talebinin gerisinde kalmasının ardından geldi. Piyasa katılımcıları, daha düşük kraker işletme oranları, zayıf türev marjlar ve bölgede gevşeyen ithalat gerekliliklerine dikkat çekti. Alıcılar ayrıca, bölgesel ihracata ilişkin devam eden endişelere rağmen gevşeyen talebi yansıtan indirimlerle mal bağlama imkânı buldu.

Düşüşe rağmen, Asya nafta fiyatları hâlâ savaş öncesi seviyelerin yaklaşık %7 üzerinde seyrediyor.

Petrol’deki düşüş, naftayı savunmasız bırakıyor

Brent petrol, çatışma kaynaklı rallide nafta piyasalarına benzer bir eğilim izledi. Petrol referans fiyatları, savaş öncesi seviyelerden yaklaşık %58 artarak Nisan sonundaki zirveye ulaştı; bu artış aynı jeopolitik gerilimler ve tedarik endişelerinin global enerji fiyatlarını desteklemesinden kaynaklandı.

Bu zirveden beri, Brent %26 oranında keskin bir şekilde düzeltildi; risk primi azalırken fiyatlar daha zayıf seviyelere geri çekildi. Böylece Brent, savaş öncesi seviyelerin yaklaşık %17 üzerinde kaldı ve enerji kompleksinin savaş kaynaklı rallinin büyük kısmını fazlasıyla geri verdiğini gösterdi.

Petrol ile nafta arasındaki paralellik belirgin olmayı sürdürüyor. Petrol fiyatları yükseldiğinde hem Avrupa hem Asya’da nafta piyasaları paralel hareket etti; ardından Brent’teki düzeltme de nafta değerleri üzerinde kalıcı baskıyla eşzamanlı gerçekleşti. Son dönemdeki petrol zayıflığı böylece iki bölgede de naftada halihazırda görülen aşağı yönlü eğilimi güçlendirdi.