Çin PP piyasaları, vadeli işlemler, petrol ve tatil öncesi alımların desteğiyle temkinli bir toparlanma sergiliyor

Çin’in PP piyasaları, aylar süren belirgin zayıflığın ardından Ocak ortasında temkinli bir toparlanmanın ilk işaretlerini gösteriyor ve çoğu segmentte fiyatlar yükseliyor. Daha güçlü üretim maliyetleri, Dalian PP vadeli işlemlerindeki istikrarlı ralli ve artan ham petrol fiyatları piyasa algısını desteklerken, Ay Yeni Yılı öncesindeki kademeli stok yenilemeleri alım ilgisini canlandırıyor.

Bu son yükseliş, Çin PP piyasalarının 2025’i olağanüstü düşük seviyelerde kapatmasının ardından geldi; bazı göstergeler çok yıllık, hatta rekor dip seviyelere gerilemişti. Toparlanma kırılganlığını korusa da, Ocak ayı Ekim sonundan bu yana ilk kez geniş tabanlı fiyat artışlarının görüldüğü dönem oldu.

Fiyatlar, tarihi veya pandemi dönemindeki düşük seviyelerden toparlanıyor

2025 sonunda, FOB Çin bazında homo PP rafya ve enjeksiyon fiyatları ortalama 775$/ton seviyesinde yer aldı; bu, ChemOrbis Fiyat Endeksi’nin 2021 başındaki lansmanından bu yana görülen en düşük seviye oldu. CIF Çin bazında homo PP rafya ve enjeksiyon 770$/ton ile Nisan 2020’den bu yana en zayıf seviyeye inerken, aynı koşullarda PP blok kopolimer enjeksiyon 795$/ton ile Kasım 2008’de görülen seviyelere geriledi. Yurtiçinde ise, depo çıkış fiyatları homo PP için 6200Yuan/ton’a, PP blok kopolimer için 6400Yuan/ton’a düştü; PP blok kopolimer bu seviyede tüm zamanların en düşük değerini gördü.

2026’nın başında sınırlı hareketlerin ardından, yurtiçi homo PP fiyatları geçen hafta Ekim sonundan bu yana ilk kez mütevazı bir artış kaydetti. Bu hafta ise toparlanma genişledi; piyasa kaynakları yurtiçinde 100–150Yuan/ton artışlar, ithal fiyatlarda yaklaşık 10$/ton yükseliş ve FOB Çin tekliflerinde 15$/ton’a varan artışlar bildirdi.

Vadeli işlemler, ham petrol ve propilen havayı destekliyor

Son fiyat artışları, büyük ölçüde vadeli işlem ve enerji piyasalarındaki güçlenmeye bağlandı. Dalian Emtia Borsası’nda Mayıs ayı PP vadeli işlemleri Aralık sonundan bu yana istikrarlı bir şekilde yükseldi ve 14 Ocak Çarşamba günü Aralık sonu itibarıyla yaklaşık 6290Yuan/ton seviyesinden 6576Yuan/ton (KDV hariç 836$/ton) seviyesine çıktı. Piyasa oyuncuları, spot fiyat artışlarının arkasındaki temel itici güç olarak sürdürülebilir yükseliş eğilimini gösterdi.

Bir tüccar, "Vadeli işlem fiyatlarının yükselmesi ve petrol fiyatlarının artması nedeniyle yurtiçi fiyatlar geçen haftaya göre keskin bir artış gösterdi" dedi.

Petrol piyasaları da destek sağladı. Mart vadeli Brent petrol, jeopolitik risklerin artması fiyatları desteklemeye devam ederken, 13 Ocak’ta bir hafta öncesine göre yaklaşık %8 artışla 65,47$/varil seviyesine yükseldi. İran’ın ihracatında olası aksaklıklar ve Karadeniz’deki petrol akışına yönelik riskler konusundaki endişeler, enerji piyasalarını güçlü tutarken, polimer maliyetlerine de yansıdı.

Üretim maliyetleri propilen tarafından daha da desteklendi ve CFR Çin bazında spot propilen 770$/ton ile üç ayın en yüksek seviyesine tırmandı, bu da PP üreticileri için ek maliyet baskısı yarattı.

Tatil öncesi stok yenilemeleri faaliyeti artırıyor, ancak talep seçici

Bu yıl 17 Şubat’ta başlayacak olan Ay Yeni Yılı tatiliyle birlikte, özellikle fiyatların yakın vadede güçlü kalacağı beklentisiyle, türev sektör alıcıları giderek daha aktif hale geldi. Birçok tüccar, artan talep sorguları ve iyileşen işlem hacimleri bildirdi; bunun büyük ölçüde nihai talepte yapısal bir toparlanmadan ziyade stok yenilemelerinden kaynaklandığı ifade edildi.

Şanghay merkezli bir tüccar, "Teklif isteyen alıcı sayısı arttı ve stok yenileme için daha fazla alım yapıyorlar" dedi ve piyasa duyarlılığının iyileştiğini ve Ocak ayı piyasa görünümü konusunda iyimser olduğunu ekledi. Başka bir Çinli tüccar, vadeli işlem kazançlarının ve tatil öncesi stok yenilemenin fiyatları desteklediğini belirterek, Aralık ve Ocak aylarının geçen yılın en iyi performans gösteren ayları olduğunu söyledi.

Arz tarafında genel olarak bolluk sürse de, planlı bakımlar geçici bir rahatlama sağladı. Zhejiang merkezli bir tüccar, bakım duruşları nedeniyle spot arzın yavaşladığını, türev işletme oranlarının ise normal seyrettiğini belirtti. “Fiyatlar yükseldikçe, türev tarafında stok yenileme isteği arttı,” diyen tüccar, fiyatların çok hızlı yükselmesi halinde stok baskısının sert bir geri çekilmeyi tetikleyebileceği uyarısında bulundu.

İthal ve ihraç piyasada karışık sinyaller

İthal fiyatlar yurtiçi piyasaya paralel olarak hafif yükseldi, ancak arzın hala bol olması nedeniyle artışlar sınırlı kaldı. Bazı tüccarlar, fiyat farkının azalmasıyla ithal malın yurtiçi ürünlere kıyasla cazibesini yitirdiğini belirtti.

Yurtiçi fiyatların yükselmesi ve yuanın değer kazanmasıyla ihraç fiyatlar da güçlendi. Ancak, dış talep zayıf kaldı. Bir tüccar, "Döviz kurunun değer kazanması ve yurtiçi fiyatların yükselmesi nedeniyle ihracat fiyatları arttı, ancak talep hala zayıf" diyerek, yuanın güçlenmesinin rekabet gücünü sınırlayabileceği konusunda uyarıda bulundu.