Çin ve G.Doğu Asya'da PE için 2026 görünümü: Süregelen zayıf talep ve bitmeyen yeni kapasiteler, toparlanma umutlarını baltalıyor

2026’ya yaklaşırken, Asya’daki önde gelen PE piyasaları, yapısal arz fazlası, zayıflayan talep ve süregelen makroekonomik baskıların etkisi altında kalmaya devam ediyor. 2025’in ikinci yarısı, ikili gerilimlerin hafiflemesiyle Çin’e agresif ABD menşeli malların akması ve Çin’deki devam eden kapasite artışı nedeniyle halihazırda yerleşik olan aşağı yönlü baskıyı artırmasıyla pek bir rahatlama getirmedi.

Fiyatların son yılların en düşük seviyelerine gerilemesine ve birçok üretici için marjların sıkışık kalmasına rağmen, piyasa sürdürülebilir bir taban oluşturma konusunda pek de istekli görünmüyor. 2026’ya girerken, oyuncular yukarı yönlü girişimlerin bol arz ve zayıf türev tüketim tarafından sınırlanacağı konusunda hemfikir.

2025’teki önemli fiyat hareketleri: YYPE ve LAYPE pandemi diplerini gördü, AYPE 2 yılın en düşüğünde

Çin ve Güneydoğu Asya’nın ithal YYPE, LAYPE ve AYPE film piyasaları, 2025 yılının Mart ayında zirve yaptıktan sonra yılın geri kalanında uzun süreli bir düşüş eğilimine girdi. Dönemsel toparlanma girişimleri, arz fazlası ve zayıf alım ilgisi nedeniyle hızla süregelen bir şekilde bastırıldı. Aralık ayına gelindiğinde, YYPE ve LAYPE beş yılı aşkın sürenin en düşük seviyelerine gerilerken, AYPE diğer türler üzerindeki primini korumasına rağmen iki yılın en düşük seviyesine indi.

ABD ve Çin ticaret gerginliklerini hafifleten kısmi anlaşmalara vardığında, agresif ABD menşeli PE hacimleriyle geri döndü ve özellikle 3. çeyrek sonu ve 4. çeyrekte düşüş eğilimini pekiştirerek tedarikçiler arasında rekabeti yoğunlaştırdı.

2025 neden düşüşlerin yılı oldu?

Piyasadaki zayıflığın ardındaki en belirleyici faktörlerden biri, ABD mallarının Çin’e agresif fiyatlarla geri dönmesiydi. Aylarca süren jeopolitik gerilimin ardından ABD-Çin gerginliğinde yaşanan yumuşama, Amerikan PE’sinin yeniden akmasına kapı araladı. 3. çeyrek sonlarından neredeyse tüm 4. çeyrek boyunca, rekabetçi fiyatlı ABD malzemesi Çin’e, birçok piyasa oyuncusunu şaşırtan bir hızla aktı, düşüş trendini pekiştirdi ve hem Orta Doğulu hem de Asyalı tedarikçiler için rekabeti yoğunlaştırdı. Birçok üretici için, ABD mallarındaki artış halihazırda marj erozyonu ve operasyonel baskı ile geçen bir yılı tamamlayan son darbe oldu.

Ancak, özellikle YYPE ve LAYPE film için son yılların en düşük seviyelerine rağmen, birkaç oyuncu piyasanın sürdürülebilir bir dip seviyeye yakın olduğuna inanmıyor. Fiyatların 2020 seviyelerine gerilemesiyle pandemi dönemindeki dip seviyelere yapılan kıyaslamalar gündeme gelse de bazı oyuncular bu paralelliği çabuk reddetti.

Pandemi sonrası gelen keskin artışlar, mali teşvikler, tedarik zincirindeki felç ve aylarca biriken talep tarafından körüklendi; ancak bunların hiçbiri günümüz koşullarını tanımlamıyor. Bunun yerine, mevcut görünüm yapısal bir arz fazlası, durgun tüketim, sıkılaşan mali politikalar ve özellikle Çin’de yeni kapasitelerin devreye girmesiyle tanımlanıyor. Diğer bir deyişle, bir zamanlar keskin bir V şeklinde toparlanmayı tetikleyen koşullar bugün artık yok.

2026 görünümü: Yeni kapasiteler baskıyı koruyacak

2026’ya ilerleyen dönemde, zorlu bir tablo şekillenmeye devam ediyor. ChemOrbis Tedarik Sihirbazı’na göre Çin, 2025 yılında yaklaşık 6 milyon ton/yıl yeni PE kapasitesi ekledi. Bu olağanüstü artışın etkisi, piyasa tarafından hala sindirilmeye çalışılıyor. Ülke, 2026 yılında 3,2 milyon ton/yıl ve 2027 yılında ise 8 milyon ton/yıl gibi daha da dramatik bir kapasiteyi faaliyete geçirmeyi planlıyor. Çin, 30 yaşında olan petrokimya tesislerini 20 yaşında emekli etmeyi hedefleyen bir politika benimsemiş olsa da, bu girişimin etkinliği belirsizliğini koruyor. En umut verici senaryoda bile, kapatılan kapasiteler üretime giren devasa yeni kapasitelerle kıyaslandığında önemsiz kalacak.

ABD malları halen kritik bir faktör

Bu yaklaşan arz dalgası tek baskı noktası değil. ABD’den PE akışı, 2026 için kritik bir değişken olmaya devam ediyor. ABD-Çin ilişkilerindeki mevcut sakinlik devam ederse, Çin’in gelecek yıl Amerikan malları için rahat bir varış noktası olmaya devam etmesi muhtemel. Bu durum, ABD’deki rekabetin yoğunluğunu orada hafifleterek Güneydoğu Asya piyasalarına hafif bir rahatlama sağlayacak. Ancak, birçok gelişme bu potansiyel rahatlamaya karşı koyabilir; bunların başında Malezya’da ABD malı PE üzerindeki ithalat vergilerinin kaldırılması geliyor. Anlaşma yürürlüğe girdiğinde, özellikle benzer düzenlemelerin bölgedeki diğer ülkelere de uygulanması halinde Güneydoğu Asya’nın kapılarını Amerikan resinine daha geniş bir şekilde açabilir. Bu tür hamleler, Orta Doğulu tedarikçiler üzerindeki rekabet baskısını artırabilir ve ABD’nin Asya’daki varlığını güçlendirebilir.

2026 yılının başında mevsimsel dinamikler: Kısa süreli güçlenme, ardından durgunluk

2026’nın başlarına girerken, mevsimsel dinamikler hafif bir toparlanma için geçici bir alan yaratabilir. Ay Yeni Yılı’nın yaklaşması genellikle kısa vadeli stoklamayı destekler ve tedarikçiler uzun bir indirim döneminin ardından marjlarını korumak için Ocak ayında fiyat artışları yapmaya çalışır. Tatil kaynaklı talep ve üreticilerin tekliflerini yükseltme girişimleri desteklediğinden, mütevazı bir yukarı yönlü revizyon olası. Ancak, yılın başındaki herhangi bir artışın sürdürülebilirliği, 2025’te hakim olan yüksek stoklar, devam eden global arz fazlası ve kırılgan türev talep gibi yapısal faktörlerle sınırlı kalacak.

Şubat ayında, her zamanki gibi Ay Yeni Yılı nedeniyle bir yavaşlama bekleniyor. Düşük işletim oranları, kısa alım faaliyetleri ve özellikle Çin ve Vietnam’da zayıf spot ticaretinin piyasa üzerinde sakin ve sınırlı tutması muhtemel. İşleyicilerin faaliyetlerine dönmesiyle Mart ayında tatil sonrası hava iyileşebilir, ancak süregelen arz fazlası, kabaran stoklar ve giderek rekabetçi hale gelen global ticaret dinamikleri nedeniyle herhangi bir toparlanmanın mütevazı olması muhtemel.

Enerji piyasaları: Maliyet desteği hala kırılgan

Enerji piyasaları da 2026 için karışık sinyaller veriyor. Bazı ajanslar petrol ve gaz tahminlerini hafif yükseltirken, genel beklentiler temkinli kalmaya devam ediyor ve birçok önde gelen kurum, devam eden arz artışı nedeniyle ham petrol fiyatlarının düşeceğini öngörüyor. Bu durum, PE üreticileri için maliyet desteğinin kırılgan kalacağı ve resin piyasalarında maliyet kaynaklı fiyat iyileşmesinin sınırlı olacağı anlamına geliyor.

Denge için uzun bir yol var

2026’nın başlamasıyla birlikte, soru artık piyasanın iyileşip iyileşmeyeceği değil; arz fazlası bir global sistemin kısıtlamaları dahilinde ne kadar iyileşmenin gerçekçi olabileceği. Çin ve Güneydoğu Asya’daki piyasa katılımcıları aynı sonuca varıyor: Mevsimsel talep döngüleri etrafında kısa süreli toparlanmalar mümkün, ancak kalıcı bir yükseliş eğilimi olası görünmüyor. Muazzam yeni kapasitelerin, değişen ticaret akışlarının, temkinli alıcıların ve halen cansız seyreden global ekonominin birleşimi, dengeye ulaşmanın uzun ve engebeli bir yol olacağına işaret ediyor.