Çin ve G. Doğu Asya'da polimer piyasaları, petroldeki düşüş nedeniyle yön arayışında kalırken alıcılar piyasadan uzaklaştı

Çin ve Güneydoğu Asya genelindeki polimer piyasaları, petrolün geçen haftaki savaştan kaynaklanan yükselişi büyük ölçüde silmesinin ardından belirsizlik dönemine girdi. Brent’in yalnızca iki işlem gününde yaklaşık $100/varilden $90/varilin altına gerilemesiyle hem polimerler hem de onların hammadde piyasaları olefinlerinde yönsel ivme kayboldu.

Piyasa oyuncuları mevcut ortamı giderek daha fazla "belli bir yönü yok" şeklinde tanımlarken, çoğu, petroldeki son düzeltmenin geçici mi kalıcı mı olacağını görmek üzere beklemeyi tercih ediyor ve bunun daha geniş çaplı bir düşüş trendine dönüşüp dönüşmeyeceğini izliyor.

Havadaki bu değişim Çin’in vadeli işlem piyasalarına anında yansıdı. Haftanın ilk iki işlem gününde Dalian Emtia Borsası’nda Eylül vadeli PP, LAYPE, PVC ve MEG kontratlarının tümü petrol fiyatlarının gerilemesiyle kayıplarını artırdı; bu da yurtiçi spot piyasalar üzerinde baskı yaratarak temkinli alım havasını pekiştirdi.

Son gelişmeler, piyasa tartışmalarının tedarikin gerçekten sıkışık olup olmadığına veya satıcıların daha yüksek fiyatları desteklemek için teklifleri bilerek kısıtlayıp kısıtlamadığına odaklandığı geçen haftadan kayda değer bir değişime işaret ediyor. Bu hafta ise odak, kesin olarak fiyatlamaya kaydı. Tedarik seçili segmentlerde, özellikle PP ve bazı Güneydoğu Asya pazarlarında hemen teslim mallar için nispeten sıkışık kalmaya devam etse de, alıcılar, petroldeki keskin yön değişikliğinin ardından tekliflerin peşinden gitmekte giderek isteksizleşiyor.

Çin’in yurtiçi zayıflığı, nispeten güçlü ithalatlarla tezat oluşturuyor

Dalian vadeli işlemlerindeki düşüş, Çin’in yurtiçi polimer piyasalarına hızla yansıdı. Birçok oyuncu, haftanın ilk yarısında lokal PP, PE ve PVC fiyatlarının geçen haftaki artışların bir kısmını geri vererek yumuşadığını bildirdi.

Bir Çinli tüccar, "lokal tüm polimerlerde fiyatlar, geçen haftaki artışların ardından bu hafta petrol ve vadeli işlemlerin geri çekilmesiyle biraz daha düşük seyretti; ithalat teklifleri ise çoğunlukla stabil kaldı." dedi.

İthalat piyasalarında ise tepki daha yavaş oldu. PP ve AYPE ithalat fiyatları yükselmeye devam ederken, YYPE ve LAYPE ise büyük ölçüde stabil ve hafif artış yönlü seyretti; ancak piyasa katılımcıları ithalat fiyatlarının sonunda gevşeyen yurtiçi eğilimi takip etmesini bekliyor.

Başka bir Çinli tüccar, yurtdışı tedarikçilerin düşük netback seviyeleri nedeniyle Çin’e ilgisinin azaldığını ve bu hafta daha az ithal PE teklifi geldiğini kaydetti.

Temelde, piyasa görüşleri bölünmüş durumda. Bir Çinli PE tüccarı, birçok bakım dönüşünün devam etmesi ve bazı devreye alınma takvimlerinin gecikmesi nedeniyle tedarikin sıkılaşmasını bekliyor. Sera örtüsü filmi için mevsimsel talep zayıf kalmaya devam ederken, gıda ve günlük kimyasal ambalajı temel talep yoluyla sabit bir tüketim sağlamaya devam ediyor. "Genel olarak, tedarik ve talep temellerinin önceki döneme kıyasla iyileşmesi bekleniyor ve bu da fiyat görünümünü aralık bandında dalgalanarak destekleyecek," dedi tüccar.

Bazıları ise daha temkinli. Bir PP tüccarı, PetroChina’s Tarim complex’in faaliyete geçişine ve birçok fabrikanın bakımlar sonrası devreye alınmasına işaret ederek ek tedarik beklendiğini, türev sektörlerde ise mevsimsel düşük talep döneminin yaşandığını ifade etti. Zayıf türev talebiyle birlikte yüksek hammadde maliyetlerinin, marjları baskı altında tuttuğu ve değer zincirinde olumsuz geri beslemeyi artıracağı öngörülüyor.

İhracat havası da daha ihtiyatlı bir havaya büründü. Bir Çinli PP tüccarına göre, son haftalarda FOB fiyatları artmış olsa da, Güneydoğu Asyalı alıcıların çoğunun önceki stok yenilemelerini tamamlamış olması nedeniyle ihracat faaliyeti anlamlı biçimde canlanmadı.

İşleyiciler de temkinli havayı yineledi. Şanghay merkezli bir işleyici, petrolün keskin şekilde zayıflamasının ardından alıcıların büyük ölçüde geri çekildiğini söyledi. "Tüccarlardan, teklif isteyen müşteri sayısının azaldığını ve işlem hacminin kısıtlı kaldığını duyuyoruz. Kısa vadede piyasanın zayıf kalmasını bekliyoruz," diye yorumladı.

PVC oyuncuları da benzer bir ihtiyat gösterdi. Arz fazlası ve durgun inşaat talebi piyasa üzerinde baskı kurmaya devam etse de bazı tüccarlar, üretim kayıpları ve zaman zaman yaşanan hammadde sıkıntılarının bazı üreticilerde işletme oranlarını sınırladığını ve bu sayede vadeli işlemlerdeki zayıflamaya rağmen daha keskin bir düşüşün önüne geçildiğini belirtti.

Güneydoğu Asya: Alıcılar yüksek tekliflerin peşinden gitmeyi reddediyor

Güneydoğu Asya’da satıcılarla alıcılar arasındaki uyumsuzluk daha da belirginleşti.

Çoğu ithalat teklifinin stabil kaldığı bu ortamda, büyük bir Suudi Arabistanlı üretici Ağustos için üç haneli zamlar açıkladı Vietnam’a yönelik PE yüklemelerinde, birçok türde ton başına $200’a kadar artışlar dâhil olmak üzere. Ancak, piyasadaki katılımcılar, petrol fiyatlarındaki sert düzeltme sonrasında yeni teklifleri genellikle kabul etmesi güç olarak gördü.

Belirsizliğin yansıması olarak, büyük bir Endonezyalı üretici bu hafta peş peşe sekiz artış turu sonrası yurtiçi PP ve PE fiyatlarını sabit tutmayı tercih etti; bu da lokal tedarikçilerin, enerji piyasalarında ani yön değişikliğinin ardından piyasa yönünü yeniden değerlendirdiklerine işaret ediyor.

Vietnamlı alıcılar ise özellikle temkinli kalmayı sürdürüyor. Birçok işleyici, Haziran sonu yapılan alışlar sonrası hâlâ yeterli stok tuttuğunu ve bu malların varışını beklediklerini, yeni alımı şimdilik düşünmediklerini aktardı.

Bir Vietnamlı PE işleyici, lokal fiyatların yüksek kalmayı sürdürdüğünü, Suudi üreticinin tekliflerinin ise "kabul edilemeyecek kadar yüksek" olduğunu belirtti. Mevcut seviyelerin, zayıf türev talebi göz önüne alındığında riskli göründüğünü ekledi.

Başka bir Vietnamlı işleyici ise, ABD menşeli PE’nin mevcut durumda en cazip seçenek olduğunu; ancak tekliflerin Ekim yüklemelerine yönelik olduğunu ve bu malların ancak yıl sonunda ulaşacağını, dolayısıyla fiyat riskinin gerekçelendirilmesinin zor olduğunu ifade etti.

Vietnamlı tüccarlar ayrıca, lokal tedarikin sıkışık kalmaya devam ettiğini, çünkü birçok tedarikçinin halihazırda satıp bitirdiğini ve Ağustos varışlarını beklediğini bildirdi. Bazıları ise bu hafta Çin’den Suudi menşeli PE malları için yeniden ihracat teklifleri aldığını kaydetti. Buna rağmen, alıcılar, daha düşük petrol fiyatlarının yeni bir düzeltmeyi tetikleyebileceği endişesiyle, daha sıkışık hemen teslim piyasaya rağmen hâlâ ancak asgari miktarlarda alım yapıyor.

Endonezya’da ise görüşler kısmen farklılık gösterdi. Bir işleyici, tedarikin genel olarak yeterli olduğunu ve fiyatların zayıf enerji piyasalarıyla paralel olarak stabil kalmasını veya yumuşamasını beklediğini ifade etti. Bir başka işleyici ise, resin maliyetlerinin bu yıl bitmiş ürün fiyatlarından çok daha hızlı arttığını, işleyicilerin rekabetçi kalabilmek için hammadde enflasyonunun bir kısmını üstlenmek zorunda kaldığını söyledi.

Bölgenin diğer kısımlarında, bir Filipinli tüccar, güçlenen monomer maliyetlerinin ardından yurtiçi PP ve PE tekliflerinde hafif artış bildirdi; ancak petroldeki son düşüş birçok alıcının daha da temkinli davranmasına yol açtı.

Petrol artık belirleyici faktör

Piyasa genelinde görüş, petrolün yeniden ana fiyat belirleyici sinyal haline geldiğini gösteriyor.

Hammadde piyasaları olefinlerde bile kararlılık düşük. Etilen ve propilen fiyatları bu hafta şu ana kadar genel olarak istikrarlı seyretti; piyasa katılımcıları da benzer şekilde "yönsüz" bir piyasa tanımı yapıyor ve petroldeki son düzeltmenin geçici mi yoksa daha geniş çaplı bir aşağı yönlü seyir başlangıcı mı olacağını görmek için bekliyor.

Süregelen jeopolitik risklere, navlun endişelerine ve seçici tedarik kısıtlamalarına rağmen, Asya genelindeki alıcılar daha net bir enerji eğilimi ortaya çıkana kadar stok oluşturmak istemiyor. Malezyalı bir işleyicinin de belirttiği gibi, "petrol düşüyor, bu yüzden fiyatların daha da ineceğine inanıyoruz."

Şimdilik, güç dengesi bir kez daha değişmiş görünüyor. Tedarikin gerçekten sıkışık olup olmadığının tartışılması yerine, çoğu piyasa oyuncusu satıcıların sonunda polimer fiyatlarını petroldeki keskin yön değişikliğini yansıtacak şekilde ayarlayıp ayarlamayacağını ya da güçlenen maliyet desteği ve seçici tedarik kısıtlamalarının fiyatları enerji piyasalarının daha düşük seviyelerini takip etmesini önleyip önleyemeyeceğini görmek için beklemede.