G. Doğu Asya'da PP ve PE, zayıf talep jeopolitik endişelere ağır bastığından petroldeki toparlanmaya kayıtsız kaldı

Enerji piyasalarında haftalar süren düşüş eğiliminin ardından Hürmüz Boğazı çevresinde jeopolitik gerilimlerin tekrar alevlenmesi, Asya genelinde kısa süreli tedarik endişelerini canlandırdı. ABD’nin İran’dan ihraç petrole uyguladığı yeni yaptırımlar, ticari gemilere yapılan saldırılar ve petrolde yaşanan keskin toparlanma, hammadde piyasalarını yukarı taşırken bazı poliolefin tedarikçilerini tekliflerini geri çekmeye ve fiyatlandırma stratejilerini tekrar değerlendirmeye sevk etti.

Buna rağmen Güneydoğu Asya’nın PP ve PE piyasaları neredeyse hiç tepki göstermedi. Bölgede bol bulunan tedarik, çoklu menşe ülkeleri arasındaki agresif rekabet ve kalıcı şekilde zayıf türev talebi, daha yüksek hammadde maliyetlerinin önünde baskın gelerek, jeopolitik riskin geri dönmesine rağmen bölgenin aşağı yönlü fiyat eğilimini uzattı.

Buna rağmen Güneydoğu Asya’nın PP ve PE piyasalarında kayda değer bir ilk tepki gözlenmedi. Bunun yerine, ithalat fiyatları geçen hafta da düşüş eğilimini sürdürdü; çünkü bol bölgesel tedarik, çoklu menşe ülkeleri arasındaki yoğun rekabet ve kalıcı olarak düşük türev talebi, yükselen enerji maliyetlerinden daha baskın olmaya devam etti. Yeniden ortaya çıkan belirsizlik, panik alımları tetiklemek yerine birçok alıcının daha net bir yön ortaya çıkana kadar alımlarını ertelemesine yol açtı.

Piyasa temelleri yükselen petrolün önüne geçiyor

Brent petrol hafta ortasında tekrar varil başına $78’in üzerine çıkmasına rağmen, piyasa katılımcıları bu toparlanmayı genel olarak çok yeni ve sınırlı bularak piyasanın mevcut temellerini değiştirecek ölçüde görmedi.

Asya propilen fiyatları yaklaşık üç aydır ilk kez haftalık bazda artış kaydederken, etilen fiyatları da uzun süreli düşüşün ardından istikrar kazandı. Bununla birlikte, alıcılar, poliolefin üreticilerinin bol bölgesel tedarik ve zayıf tüketim ile karşı karşıya olmaya devam ettiğini, bunun da daha yüksek hammadde piyasası maliyetlerinin güçlenen PP ve PE tekliflerine yansıtılmasını engellediğini belirtti.

Birçok tedarikçi, petrol fiyatlarındaki güçlenmenin ardından haftanın başında verdikleri fiyat tekliflerini geri çekti, piyasa koşullarını tekrar değerlendirmeden yeni satışlara karar vermek istemedi. Ancak bu çekilmeler izole olarak kaldı, çoğu tedarikçi ise iş bağlamak adına rekabetçi tekliflerini sürdürdü.

"Bilinmezlik arttı, fakat fiyatlandırmada değişiklik için yeterli değil," diyen bölgesel bir tüccar, "Petrol sert bir yükselişe devam etmedikçe veya Hürmüz Boğazı’nda gerçek bir kesinti yaşanmadıkça alıcıların stratejilerinde değişiklik yapması muhtemel değil." dedi.

Buyers adopt wait-and-see stance as uncertainty grows

Yeniden yükselen jeopolitik riskler, Güneydoğu Asya genelinde halihazırda temkinli olan alıcı davranışını daha da güçlendirdi.

Vietnam ve Malezya’daki işleyiciler, giderek daha cazip ithal tekliflere rağmen yalnızca acil ihtiyaçlarını karşılamaya devam etti. Birçok kişi stoklarının yeterli olduğunu belirtirken, olağanüstü geniş fiyat farkları ve üretici stok pozisyonları ile ilgili kötü görünürlük daha yüksek hacimli alımları caydırdı.

Potansiyel tedarik kesintilerine karşı malı erkenden bağlamak yerine, alıcılar enerjimarketi ve bölgesel üreticilerden daha net sinyaller beklemeyi tercih etti. Piyasa katılımcıları, havanın sürekli fiyat düşüşü beklentisinden, petroldeki son toparlanmanın sürdürülebilir olup olmayacağı konusundaki belirsizliğe kaydığını, ancak bu gelişmenin tek başına mevcut düşüş eğilimini tersine çevireceğine pek azının inandığını belirtti.

Agresif rekabet PP ve PE üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor

Hammadde piyasalarında yaşanan toparlanmaya rağmen, tedarikçi rekabeti hafta boyunca baskın fiyatlandırma faktörü olmayı sürdürdü.

PP’de en keskin revizyonlar Orta Doğu menşeli tedarikçilerden geldi; bu tedarikçiler, Çinli ve Güney Koreli mallarla agresif rekabeti sürdürürken tekliflerini ton başına $100-150 kadar düşürdüler.

PE piyasalarındaki kayıplar da devam etti. İthal AYPE film fiyatları, önceki haftaya göre iki uçta da ton başına $100 gerileyerek en sert düzeltmeyi yaşadı. LAYPE film ve YYPE film fiyatları da daha düşük seviyeye geriledi; bu düşüşte Orta Doğu, ABD, Çin ve Kuzeydoğu Asya’dan gelen bol tedarik etkili oldu.

Piyasa katılımcıları, tedarikçilerin esas olarak piyasa payını korumaya odaklandığını, kâr marjlarını savunmak yerine bölgedeki süregelen arz fazlasını yansıttıklarını ifade etti.

Çoğu savaş kaynaklı prim halihazırda ortadan kalktı

Zayıf piyasa tepkisinin bir başka nedeni de, bu yılın başında birikmiş olan jeopolitik primin büyük oranda ortadan kalkmış olmasıdır.

ChemOrbis Fiyat Endeksi’ne göre, 23 Şubat’ta başlayan haftayla, yani ABD-İran savaşı patlak vermeden hemen önceyle karşılaştırıldığında, Güneydoğu Asya ithalat poliolefin fiyatları şu anda önceki primlerinin yalnızca bir kısmını taşıyor.

Homo-PP rafya rafya pre-savaş seviyesine göre yaklaşık $150/ton daha yüksek kalırken, AYPE film yaklaşık $125/ton primini koruyor. YYPE film ise çatışma öncesine kıyasla yaklaşık $105/ton daha yüksek; LAYPE film ise sadece yaklaşık $60/ton prim alarak, bu türün savaşla ilgili artışların büyük çoğunluğunu halihazırda kaybettiğini gösteriyor.

Bu primlerin hızla erimesi, piyasanın önceki jeopolitik şoku büyük ölçüde yeniden fiyatladığını gösteriyor. Sonuç olarak, alıcılar son yükselişe, uzun süreli bir fiziksel tedarik kesintisi yaratmadıkça, agresif biçimde tepki vermeye artık daha az eğilimli görünüyor.

Dikkatler Hürmüz’e ve petrol piyasasına çevrildi

İlerleyen dönemde, piyasa oyuncuları petrol piyasasının ve Hürmüz Boğazı üzerinden taşımacılığın gidişatının, mevcut havadaki duraklamanın daha geniş çaplı bir piyasa yön değişikliğine evrilip evrilmeyeceğini belirleyeceğine inanıyor.

Şimdilik ise, genel görüş arz-talep temellerinin Güneydoğu Asya’nın poliolefin piyasalarında baskın olmaya devam ettiği yönünde. Jeopolitik gerilimler Orta Doğu’dan gelen ihracatı maddi olarak sekteye uğratmadıkça veya enerji ile navlun maliyetlerinde kalıcı bir yükseliş tetiklemedikçe, çoğu piyasa oyuncusu rekabetçi tedarik ve durgun talebin fiyatları yakın vadede baskı altında tutmasını bekliyor.