Savaşta dördüncü hafta geride kalırken; polimer rallisi son yılların zirvesinde yavaşladı; Nisan’da yeni artışlar gelir mi?

Orta Doğu’da savaşın başlamasından bu yana geçen bir ayı işaret eden Mart ayının son haftası, ilk üç haftada görülen sert artışların ardından ham petrol fiyatlarının keskin bir geri çekilişiyle başladı. Bu durum, hammadde piyasaları zinciri genelinde, özellikle de hammaddeler ve monomerlerin en çok etkilendiği noktada yenilenen dalgalanmalara sebep oldu. Öte yandan, polimer tarafında ralli büyük ölçüde devam etti, ancak birçok üründe ivmesinin azaldığı gözlendi.

Dikkat çekici bir şekilde, bölgesel polimer piyasaları birçok durumda neredeyse dört yılın en yüksek seviyelerine ulaşmış durumda; pandemi dönemi rallisinde görülen seviyelere geri döndü veya yaklaştı. Bazı ürünlerde — özellikle Avrupa’da — daha yakın döngü zirveleri de görüldü.

Asya: Fiyatlar 4 yılın zirvesinde, ancak haftalık ivmede çatlaklar oluşuyor

Asya piyasaları yalnızca savaşın başlangıcından bu yana en güçlü kümülatif artışlardan bazılarına imza atmakla kalmadı, aynı zamanda çoğu polimer zincirinde fiyatlar pandemi dönemi zirvelerine geri döndü.

Çin’de, fiyatlar genel olarak 2022’de görülen seviyelere geri döndü PP, PE, PVC, PET ve ABS için; PS ise 2021–2022 seviyelerine yaklaşıyor. W9’dan W13’e kadar kümülatif artışlar PP için %36–49, PE için %26–35, PVC için %36–55, PET için %36–41, PS için %36–55 ve ABS için %40–62 düzeyinde gerçekleşti.

Ancak, son haftalık veriler belirgin bir yavaşlamaya işaret ediyor. Çoğu üründe yalnızca düşük tek haneli artışlar görüldü; PP (%4–7), PS (%1–6) ve ABS (%0–4) dahil olmak üzere, PET ise negatif bölgeye geçti (%-1 ila %-3), bu da talep koşullarının zayıf olduğuna işaret ediyor.

Benzer bir tablo Güneydoğu Asya’da da gözlemleniyor; polimer fiyatları neredeyse tüm ürünlerde 2022 zirvelerine geri döndü. Poliolefinlerde %50’nin üzerinde kümülatif artışlara rağmen, haftalık artışlar PP/PE’de yalnızca %3–8’e ve PVC’de %0–1’e geriledi. Buna karşın, PS %10–11 ile görece güçlü kalmaya devam ederek, seçili zincirlerde süregelen sıkışıklığa işaret ediyor.

Hindistan’da da PVC’de 2022–2023 pik seviyelerine ve poliolefinlerde 2022 zirvelerine geri dönülmüş durumda, fakat haftalık artışlar %0–8 aralığına kadar yavaşlayarak rallinin ivme kaybettiği ancak mutlak fiyat seviyelerinin hâlâ yüksek kaldığına işaret ediyor.



Türkiye ve Mısır: Son yılların en yüksek seviyeleri görüldü, fakat ayrışma derinleşiyor

Türkiye, en keskin kümülatif rallilerden birine sahne oldu; çoğu polimerde fiyatlar 2022 zirvelerine dönerken, ABS 2021–2022 seviyelerinde kalarak pandemi zirvelerinin altında seyretti.

Kümülatif artışlar ABS’de %96–104 gibi yüksek düzeylere ulaştı, PP ve PE’de de güçlü artışlar görüldü. Ancak, son haftalık veriler daha parçalı bir tabloya işaret ediyor: PP sadece %1–4 arttı, PVC %5–9 yükseldi, PET yatay kaldı ve PE %4–9 yükseldi, ABS ise %15–28 ile yükselişini sürdürdü. Bu, sıkışıklığın artık belirli polimer zincirlerinde yoğunlaştığını, genel bir tablonun aksine daha odaklanmış bir sıkışıklık olduğunu gösteriyor.

Mısır ise zıt bir tablo sunuyor. Poliolefinler ve PET büyük oranda 2022 zirvelerine dönmüşken, PS ve ABS 2024’te yeni zirvelere taşındı ve bu durum stireniklerde daha sıkışık tedarik koşullarına işaret ediyor.

Haftalık artışlar da görece yüksek kalmaya devam etti; PE %13–25, PP ise %10–18 arttı. Bu durum, Mısır’ın tedarik bozulmalarını diğer piyasalara kıyasla daha doğrudan absorbe ettiğini gösteriyor. Böylece ralli, dört haftanın ardından bile Mısır’da nispeten geniş tabanlı kalmayı sürdüren birkaç bölgeden biri olmasını sağladı.

Avrupa: 2022 zirvelerinden ana ürünlerde yeni döngü zirvelerine geçiş

Avrupa’da polimer piyasaları da poliolefinlerde 2022 zirvelerine geri döndü; Kuzeybatı Avrupa/İtalya’da PP ve PE kümülatif olarak sırasıyla %44–54 ve %44–48 arttı.

Bununla beraber, bölgeyi farklı kılan ise bazı ürünlerde pandemi döneminin de ötesine geçilmiş olması; PVC yalnızca 2025–2026 seviyelerine ulaşırken, PS 2024 zirvesine, ABS ise 2023 seviyelerine kadar yükseldi. Bu, özellikle stireniklerde daha yapısal bir tedarik sıkışıklığına işaret ediyor.

Bu yüksek seviyelere karşın, haftalık ivmenin net şekilde zayıfladığı görülüyor. Son artışlar PE’de %1–5, PVC’de %1–2, PET’te yaklaşık %5, ve PS ile ABS’de %3–4 ile sınırlı kaldı. Bu da fiyatlar eski zirvelere yaklaştıkça veya aştıkça direncin arttığını gösteriyor.



Bitiş net değil – ancak ralli daha da devam edebilir mi?

İlerleyen dönemde, çatışmanın anlamlı şekilde yatışmasına dair hâlâ net bir işaret yok; piyasalarda ise ek bozulmalara karşı hassasiyet yüksek seyrediyor.

Kısmi bir rahatlamaya karşın—örneğin İran’ın bazı gemilerin Hürmüz Boğazı’ndan geçişine izin vermesi ve kara köprüsü alternatiflerinin artan kullanımı gibi—tedarik zinciri bozulmaları hâlâ önemli düzeyde. Hatta bazı senaryolar, Brent’in gerilimin daha da tırmanması halinde $200/varil seviyelerine sıçrayabileceğine işaret ediyor.

Bu durum piyasalar için kritik bir soruyu gündeme getiriyor:

Nisan’da yeni fiyat artışları sürdürülebilir mi?

Nisan ayının ilk haftası belirleyici olacak; üreticiler yeni aylık fiyatlarını duyurmaya hazırlanıyorlar. Taze tedarik bozulmaları ya da maliyet baskıları, özellikle halihazırda sıkışık zincirlerde (ör. ABS ve bazı poliolefinler) ilave zamları tetikleyebilir.

Bununla birlikte, pandemi döneminin aksine, mevcut ralli güçlü talep tarafından desteklenmiyor. Türev tüketim çoğu bölgede zayıf seyretmekte ve alıcılar yükselen fiyatlara artan şekilde direnç gösteriyor.

Aynı zamanda, navlun ücretleri hâlâ pandemi zirvesinin çok altında —bu seviyelerin yaklaşık beşte biri civarında ve lojistik, önceki ralli dönemleri kadar yükselişi beslemiyor.

Bu çerçevede, yukarı yönlü riskler sürse de piyasa giderek yüksek maliyetler ve kırılgan talep arasında sıkışıyor; bu da gelecek haftalarda yeni artışların güçlenen bir direnç ve daha fazla oynaklıkla karşılaşabileceğine işaret ediyor.