Yenilenen savaş primiyle yeniden sıçrayan petrol, polimerlerdeki düşüşü tersine çevirebilir mi?

Yenilenen jeopolitik gerilimler Brent petrolü tekrar 80$/varil ortalarına taşıyarak, Haziran’daki ateşkes umutlarının ardından buharlaşmış olan savaş risk priminin bir kısmını hızla yeniden inşa etti. Bu durum, son aylarda fiyatların düşüşte olduğu polimer piyasalarında da bu dönemde havayı destekledi. Aylardır süregelen durgun talep, bol arz ve amansız fiyat erozyonunun ardından, satıcılar artan hammadde maliyetlerini piyasanın dip noktasına ulaştığı iddiası için fırsat olarak görüyor.

Alıcılar ise ikna olmuş değil; zayıf nihai kullanıcı talebini ve rahat stok seviyelerini, herhangi bir toparlanmanın sürdürülebilmesinin zor olacağı gerekçesiyle öne sürüyorlar.

Önceki savaş priminin ne kadarı PP, PE ve PVC piyasalarında kaldı?

Savaş öncesi (W9) ve mevcut (W28) seviyeler arasındaki karşılaştırma, piyasa düzeltmesinin haftalar ardından orijinal savaş priminin ne kadarının kaldığını gösteriyor.

Brent petrol, Orta Doğu’daki tekrar tırmanış sonrasında jeopolitik primin bir kısmını ancak yakın zamanda geri kazanmışken, polimer piyasalarının çoğu, Mart-Nisan’daki yükselişte elde ettikleri artışların büyük bölümünden halihazırda vazgeçmişti. Aylar süren zayıf talep, bol tedarik ve satıcılar arasındaki yoğun rekabet bu önceki artışları azalttı ve çoğu polimer piyasasında orijinal primin yalnızca küçük bir kısmı ayakta kaldı.

ChemOrbis Fiyat Endeksi ile ChemOrbis piyasa Anlık Görünümü: Mevcut fiyat seviyelerinin savaş öncesi seviyelerle karşılaştırılması

Ürün	İşlem Türü / Ürün/Bölge	Değişim % Savaş öncesi (W9) vs mevcut (W28)
Hammaddeler	petrol petrol - Brent - Avrupa	17%
	petrol petrol - WTI (Nymex) - ABD	18%
	Naphtha - CFR Japonya - Asya	20%
	Naphtha - CIF Kuzeybatı Avrupa - Avrupa	16%
	Doğal Gaz - Dutch TTF - Avrupa	55%
	Doğal Gaz - Henry Hub - ABD	0%
YYPE Film	İthalat - Çin	8%
	İthalat - Güneydoğu Asya	11%
	İthalat - Hindistan	30%
	İthalat - Türkiye	5%
	İthalat - Doğu Afrika	24%
	İthalat - Doğu Akdeniz	23%
	İthalat - Mısır	8%
	İthalat - Kuzey Afrika	16%
	İthalat - BAE	25%
	İthalat - Batı Afrika	8%
	lokal Spot - İtalya	12%
	lokal Spot - Kuzeybatı Avrupa	20%
	lokal Spot - Suudi Arabistan	19%
homo PP	rafya/Inj. – İthalat - Çin	20%
	rafya/Inj. – İthalat - Güneydoğu Asya	16%
	rafya/Inj. – İthalat - Hindistan	28%
	rafya – İthalat - Türkiye	15%
	rafya – İthalat - Mısır	12%
	rafya/Inj. – İthalat - Doğu Afrika	25%
	rafya/Inj. – İthalat - Doğu Akdeniz	25%
	rafya/Inj. – İthalat - Kuzey Afrika	25%
	rafya/Inj. – İthalat - BAE	21%
	rafya/Inj. – İthalat - Vietnam	18%
	rafya/Inj. – İthalat - Batı Afrika	25%
	Inj. – lokal Spot - İtalya	26%
	Inj. – lokal Spot - Kuzeybatı Avrupa	21%
	rafya/Inj. – lokal Spot - Suudi Arabistan	50%
SPVC K67-68	İthalat - Çin	0%
	İthalat - Güneydoğu Asya	-4%
	İthalat - Türkiye	-1%
	İthalat - Mısır	2%
	İthalat - Hindistan	4%
	lokal Spot - İtalya	31%
	lokal Spot - Kuzeybatı Avrupa	35%

Dolayısıyla bu haftanın petrol toparlanması, polimer piyasalarının halihazırda savaş öncesi seviyelerine oldukça yakın işlem gördüğü bir dönemde gerçekleşiyor. Şimdi soru, petrol fiyatlarında sürdürülebilir bir toparlanmanın kalan primin daha fazla aşınmasını önleyip önleyemeyeceği veya hatta satıcıların son birçok haftada kaybettikleri zeminin bir kısmını geri kazanmalarına imkân tanıyıp tanımayacağı.

Bu, Mart-Nisan ile aynı yükseliş değil

Önceki yükselişin aksine, mevcut ralli şimdiye kadar esas olarak fiili petrokimya tedarikindeki aksaklıklardan ziyade yenilenen jeopolitik riskle tetiklendi.

Mart-Nisan zirvesi yalnızca hızla artan enerji fiyatlarıyla değil, bölgesel tedarik endişeleriyle de körüklendi. Birçok Orta Doğu petrokimya tesisi füze saldırılarından etkilendi, lojistik belirsizlikler ise Arap Yarımadası’nın doğusundan yapılan ihracatı sekteye uğrattı, bu da ürün tedarikinin daha da sıkışabileceğine dair korkuları artırarak polimerlerde artış yönlü etkiyi kuvvetlendirdi.

Mevcut durum ise farklı. Her ne kadar petrol, yenilenen savaş riski endişeleriyle keskin bir şekilde yükselmiş olsa da, bölge genelinde petrokimya üretimi büyük ölçüde sağlam kalmaya devam ediyor, ihracat akışları şimdiye kadar önemli bir kesinti olmadan sürüyor ve global polimer tedariki, talebi karşılamak için fazlasıyla yeterli kalıyor. Sonuç olarak, alıcılar yalnızca petrol fiyatlarındaki artışla tetiklenen geniş kapsamlı bir toparlanma için güçlü bir gerekçe görmüyor.

Satıcılar taban görürken, alıcılar istikrar bekliyor

Aylar süren malları satma mücadelesinin ardından, satıcılar artan hammadde maliyetlerinin fiyatları savunmalarına yardımcı olacağı konusunda giderek daha emin hale geliyor. Birçok piyasada fiyat artışlarını test etmeye ya da yaklaşan pazarlıklar için güçlenen teklifler yapmaya başladılar ve marjların sürdürülemez derecede düşük olduğunu öne sürüyorlar.

Alıcılar ise piyasaya temkinli yaklaşmaya devam ediyor. Yüksek hammadde piyasaları maliyetlerini kabul etmekle birlikte, zayıf nihai kullanıcı talebinin anlamlı şekilde iyileşmediğini ve stokların rahat olduğunu belirtiyorlar. Bu nedenle birçoğu en olası sonucun keskin bir toparlanma değil, fiyatların mevcut seviyelerde istikrar kazanması olacağı görüşünde.

Süregelen petrol gücü dengeleri değiştirebilir

Son petrol rallisinin polimerler için gerçek bir dönüm noktasına dönüşüp dönüşmeyeceği büyük ölçüde yenilenen savaş priminin ne kadar süreceğine bağlı olacak.

Jeopolitik gerilimler azaldığında petrol gerilerse, polimer piyasaları muhtemelen tekrar bol tedarik ve durgun talep gibi temel göstergelerine odaklanacaktır. Ancak Brent uzun bir süre yüksek kalırsa, satıcılar nihayet son dönemdeki düşüş boyunca eksikliklerini yaşadıkları maliyet desteğini artırabilir. Yalnızca yüksek hammadde maliyetleri geniş çaplı bir ralliyi başlatmasa da, düşüşü durdurmak ve mütevazı fiyat artışlarını desteklemek için yeterli olabilir; bu da aylardır süregelen zayıflığın ardından polimer piyasalarında ilk anlamlı istikrar olarak karşımıza çıkabilir.