Giá dầu thô tăng vọt do phí rủi ro chiến tranh quay trở lại; liệu có đảo ngược được suy thoái của ngành polyme?

Căng thẳng địa chính trị quay trở lại đã đẩy Brent crude back into the mid-$80s/bbl, nhanh chóng phục hồi một phần phí rủi ro chiến tranh đã mất sau hy vọng ngừng bắn vào tháng Sáu. Điều này cũng góp phần nâng đỡ tâm lý trong thị trường polyme gần đây, nơi giá đã giảm liên tục trong vài tháng qua. Sau một thời gian dài nhu cầu trì trệ, nguồn cung dồi dào và giá giảm không ngừng nghỉ, các nhà bán hàng đang tận dụng chi phí nguyên liệu tăng cao để lập luận rằng thị trường đã chạm đáy.

Tuy nhiên, người mua vẫn giữ thái độ hoài nghi, cho rằng nhu cầu thực tế yếu và hàng tồn kho ở mức thoải mái khiến bất kỳ sự phục hồi nào cũng khó có thể duy trì lâu dài.

Phí rủi ro chiến tranh trước đây còn tồn tại bao nhiêu trong các thị trường PP, PE và PVC?

Việc so sánh giữa thời điểm trước chiến tranh (W9) và hiện tại (W28) cho thấy phần phí rủi ro chiến tranh ban đầu còn tồn tại bao nhiêu sau nhiều tuần điều chỉnh của thị trường.

Trong khi giá dầu Brent chỉ mới phục hồi lại một phần phí địa chính trị sau khi căng thẳng ở Trung Đông leo thang trở lại gần đây, thì phần lớn các thị trường polyme đã nhường lại phần lớn mức tăng đạt được trong đợt tăng giá tháng Ba - tháng Tư. Nhiều tuần nhu cầu trì trệ, nguồn cung lớn và cạnh tranh gay gắt giữa các nhà bán dần xói mòn mức tăng giá trước đó, khiến chỉ còn lại một phần nhỏ phí rủi ro ban đầu trên hầu hết các thị trường polyme.

Chỉ số giá ChemOrbis qua ChemOrbis Market Snapshot: So sánh giá hiện tại với mức giá trước chiến tranh

Sản phẩm	Loại giao dịch / Sản phẩm/Khu vực	Thay đổi % Trước chiến tranh (W9) so với hiện tại (W28)
Nguyên liệu đầu vào	Crude Oil - Brent - Europe	17%
	Crude Oil - WTI (Nymex) - US	18%
	Naphtha - CFR Japan - Asia	20%
	Naphtha - CIF NWE - Europe	16%
	Natural Gas - Dutch TTF - Europe	55%
	Natural Gas - Henry Hub - US	0%
HDPE Film	Nhập khẩu - Trung Quốc	8%
	Nhập khẩu - Đông Nam Á	11%
	Nhập khẩu - Ấn Độ	30%
	Nhập khẩu - Türkiye	5%
	Nhập khẩu - Đông Phi	24%
	Nhập khẩu - Đông Địa Trung Hải	23%
	Nhập khẩu - Ai Cập	8%
	Nhập khẩu - Bắc Phi	16%
	Nhập khẩu - UAE	25%
	Nhập khẩu - Tây Phi	8%
	Thị trường nội địa giao ngay - Ý	12%
	Thị trường nội địa giao ngay - Tây Bắc Âu	20%
	Thị trường nội địa giao ngay - Saudi Arabia	19%
PPH	Raffia/Inj. – Nhập khẩu - Trung Quốc	20%
	Raffia/Inj. – Nhập khẩu - Đông Nam Á	16%
	Raffia/Inj. – Nhập khẩu - Ấn Độ	28%
	Raffia – Nhập khẩu - Türkiye	15%
	Raffia – Nhập khẩu - Ai Cập	12%
	Raffia/Inj. – Nhập khẩu - Đông Phi	25%
	Raffia/Inj. – Nhập khẩu - Đông Địa Trung Hải	25%
	Raffia/Inj. – Nhập khẩu - Bắc Phi	25%
	Raffia/Inj. – Nhập khẩu - UAE	21%
	Raffia/Inj. – Nhập khẩu - Việt Nam	18%
	Raffia/Inj. – Nhập khẩu - Tây Phi	25%
	Inj. – Thị trường nội địa giao ngay - Ý	26%
	Inj. – Thị trường nội địa giao ngay - Tây Bắc Âu	21%
	Raffia/Inj. – Thị trường nội địa giao ngay - Saudi Arabia	50%
SPVC K67-68	Nhập khẩu - Trung Quốc	0%
	Nhập khẩu - Đông Nam Á	-4%
	Nhập khẩu - Türkiye	-1%
	Nhập khẩu - Ai Cập	2%
	Nhập khẩu - Ấn Độ	4%
	Thị trường nội địa giao ngay - Ý	31%
	Thị trường nội địa giao ngay - Tây Bắc Âu	35%

Đà phục hồi của dầu thô trong tuần này diễn ra vào thời điểm thị trường polyme đã giao dịch sát hơn với mức giá trước chiến tranh. Vấn đề đặt ra hiện nay là liệu sự phục hồi bền vững của giá dầu có ngăn chặn được việc phí rủi ro còn lại tiếp tục bị bào mòn, thậm chí giúp người bán lấy lại phần nào vị thế đã mất trong vài tuần qua hay không.

Đây không phải là đợt tăng giá như tháng Ba - tháng Tư

Khác với đợt tăng trước, đợt tăng giá hiện tại chủ yếu được thúc đẩy bởi rủi ro địa chính trị quay lại hơn là gián đoạn thực tế đối với nguồn cung hóa chất.

Đợt tăng mạnh tháng Ba - tháng Tư không chỉ nhờ giá năng lượng leo thang mà còn do lo ngại về nguồn cung khu vực. Nhiều cơ sở hóa chất Trung Đông bị tấn công tên lửa, trong khi những bất ổn về logistics cản trở xuất khẩu từ Bán đảo Ả Rập phía đông, làm dấy lên lo ngại nguồn cung sản phẩm trở nên hạn chế và khuếch đại tác động tăng giá đối với polyme.

Tình hình hiện tại khác biệt. Mặc dù giá dầu tăng mạnh do lo ngại chiến tranh trở lại, nhưng sản xuất hóa chất khu vực phần lớn vẫn ổn định, xuất khẩu nhìn chung chưa chịu gián đoạn lớn, và nguồn cung polyme toàn cầu vẫn thừa khả năng đáp ứng nhu cầu. Kết quả là, người mua cho rằng chưa có lý do đủ mạnh để giá polyme phục hồi rộng chỉ nhờ giá dầu thô tăng.

Người bán kỳ vọng đáy, người mua chờ đợi ổn định

Sau nhiều tháng khó khăn trong việc tiêu thụ hàng hóa, người bán ngày càng tự tin rằng chi phí nguyên liệu đầu vào cao hơn sẽ giúp bảo vệ giá. Ở nhiều thị trường, họ bắt đầu thử tăng giá hoặc đưa ra các đề nghị cao hơn cho các kỳ đàm phán sắp tới, lập luận rằng biên lợi nhuận đã trở nên mỏng không thể chấp nhận được.

Tuy nhiên, người mua vẫn tiếp cận thị trường một cách thận trọng. Dù chấp nhận thực tế chi phí thượng nguồn tăng, họ cho rằng nhu cầu thực tế của người tiêu dùng cuối chưa có nhiều cải thiện và hàng tồn kho vẫn ở mức an toàn. Do đó, nhiều người tin rằng kết quả khả quan nhất không phải là phục hồi mạnh, mà là giá duy trì ổn định quanh mức hiện tại.

Dầu duy trì mức cao có thể đảo chiều cán cân

Đợt tăng giá dầu gần đây có phát triển thành bước ngoặt thực sự cho thị trường polyme hay không sẽ chủ yếu phụ thuộc vào thời gian phí rủi ro chiến tranh được duy trì.

Nếu giá dầu giảm trở lại khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, thị trường polyme có khả năng sẽ quay lại tập trung vào các yếu tố cơ bản là nguồn cung dồi dào và nhu cầu yếu. Tuy nhiên, nếu Brent duy trì ở mức cao trong một thời gian dài, người bán có thể lần đầu tiên nhận được sự hỗ trợ về chi phí mà họ thiếu hụt trong thời kỳ giá giảm gần đây. Dù chỉ riêng giá nguyên liệu tăng chưa đủ để tạo ra một đợt tăng giá diện rộng, nó có thể giúp chặn lại đà giảm và hỗ trợ mức tăng giá vừa phải, đánh dấu sự ổn định đáng kể đầu tiên trên thị trường polyme sau nhiều tháng yếu kém kéo dài.