Triển vọng PE Trung Quốc, Đông Nam Á năm 2025: Tình trạng dư cung ngày càng trầm trọng do công suất mới tăng đột biến

Khi năm 2024 sắp kết thúc, các thị trường PE lớn trên khắp châu Á tiếp tục phải đối mặt với những thách thức đáng kể do nhu cầu yếu, nền kinh tế toàn cầu trì trệ và tình trạng dư cung kéo dài. Năm nay đặc biệt khắc nghiệt đối với các nhà sản xuất hóa dầu, những người phải chịu đựng tỷ suất lợi nhuận bị thu hẹp mặc dù đã giảm công suất hoạt động hoặc kéo dài thời gian đóng cửa nhà máy. Một số nhà sản xuất ở một số khu vực châu Á đang cân nhắc việc đóng cửa vĩnh viễn do tình hình kinh tế không khả thi, trong khi những nhà sản xuất khác đang đánh giá lại chiến lược của họ và tìm kiếm các phương án tái cơ cấu để tồn tại trong một lĩnh vực ngày càng bị xác định bởi tình trạng mất cân bằng cung cầu dai dẳng.

Biến động giá quan trọng năm 2024

HDPE film: Hiệu suất yếu nhất

HDPE film gặp khó khăn nhất trong số ba loại PE film vào năm 2024. Tại Trung Quốc, giá trung bình hàng tuần khởi đầu năm ở mức 975 USD/tấn CIF và đạt đỉnh 1030 USD/tấn vào đầu tháng 6. Thị trường sau đó bước vào giai đoạn suy giảm kéo dài, kết thúc năm ở mức 910 USD/tấn, mức thấp nhất. Tại Đông Nam Á, giá HDPE film đạt mức cao 1075 USD/tấn CIF vào giữa tháng 3 tuy nhiên giảm đều đặn từ cuối tháng 5, đạt mức thấp nhất trong nhiều năm là 940 USD/tấn vào tháng 12.

LLDPE film: Biến động

Giá LLDPE film có nhiều biến động hơn so với LDPE và HDPE, với mức tăng khiêm tốn trong nửa đầu năm bù đắp cho sự sụt giảm liên tục trong nửa cuối năm. Tại Trung Quốc, giá đạt mức cao nhất hàng năm là 1015 USD/tấn vào tháng 6, sau đó giảm xuống còn 945 USD/tấn vào cuối tháng 7, đánh dấu mức thấp nhất trong năm. Tại Đông Nam Á, LLDPE đạt đỉnh 1050 USD/tấn vào giữa tháng 6. Từ đó trở đi, thị trường có xu hướng đi xuống, kết thúc tháng 12 ở mức 985 USD/tấn, mức thấp nhất trong năm.

LDPE film: Vượt trội nhất

LDPE vượt trội so với các loại khác do nguồn cung thắt chặt hơn. Thị trường nhập khẩu của Trung Quốc đạt đỉnh 1180 USD/tấn CIF vào tháng 6 trước khi giảm xuống 1100 USD/tấn vào giữa tháng 8, mức thấp nhất năm 2024. Tại Đông Nam Á, giá tăng từ 1015 USD/tấn CIF trong tháng 1 lên 1280 USD/tấn vào giữa tháng 6. Đến tháng 12, giá đã giảm xuống còn 1175 USD/tấn tuy nhiên vẫn duy trì mức chênh lệch đáng kể so với HDPE và LLDPE.



Điều gì sẽ xảy ra trong tương lai vào năm 2025?

Thị trường PE ở Trung Quốc và Đông Nam Á phải đối mặt với bối cảnh đầy thách thức vào năm 2025, được hình thành bởi động lực kinh tế đang thay đổi, nguồn cung luôn dồi dào và các yếu tố địa chính trị. Giá nhập khẩu gần đây có xu hướng giảm, phản ánh sự cạnh tranh gay gắt giữa các nhà cung cấp. Việc giảm hàng tồn cuối năm, đặc biệt là từ các nhà xuất khẩu Mỹ, đã làm tăng thêm áp lực về nguồn cung, mặc dù người mua châu Á vẫn thận trọng về việc tích trữ hàng hóa, ưu tiên dòng tiền vào năm 2025.

Một số người tham gia thị trường dự đoán giá sẽ tăng tạm thời trong quý đầu tiên. Sự lạc quan này gắn liền với việc các nhà sản xuất có khả năng ưu tiên lợi nhuận hơn là doanh số bán hàng mạnh mẽ sau đợt giảm hàng tồn kho cuối năm, cùng với việc hỗ trợ nhu cầu trước Tết Nguyên đán vào cuối tháng 1. Theo truyền thống, người mua ở Trung Quốc và một số khu vực ở Đông Nam Á sẽ tăng cường dự trữ hàng trước kỳ nghỉ lễ.

Tuy nhiên, hầu hết những người tham gia đều đồng ý rằng việc đạt được sự cân bằng bền vững giữa cung và cầu sẽ vẫn khó đạt được vào năm 2025. Những trở ngại chính bao gồm:

Bổ sung thêm công suất trong bối cảnh thặng dư thường xuyên

Việc bổ sung công suất mới, đặc biệt là ở Trung Quốc, có thể làm trầm trọng thêm tình trạng dư cung ở châu Á. Hướng tới năm 2025, các kế hoạch đang được tiến hành nhằm giới thiệu gần 5 triệu tấn PE tại Trung Quốc – nếu không bị trì hoãn, với thêm 6,5 triệu tấn dự kiến vào năm 2026. Tổng lượng bổ sung trong năm hiện tại là khoảng 3 triệu tấn, mặc dù gần như một nửa trong số đó vẫn chưa được triển khai và có thể bị trì hoãn đến đầu năm 2025 do tình hình kinh tế kém. Nhiều người tham gia thị trường đang chuẩn bị cho sự cạnh tranh ngày càng cao, đặc biệt khi sản lượng nội địa của Trung Quốc tiếp tục tăng nhanh.

Ngoài ra, dòng hàng hóa Hoa Kỳ có giá cạnh tranh, được hỗ trợ bởi nguyên liệu ethane giá rẻ, có thể sẽ tăng cường áp lực lên các nhà sản xuất khu vực vốn đã phải đối mặt với tỷ suất lợi nhuận âm. Các nhà sản xuất lo ngại rằng nguồn cung PE có nguồn gốc từ Mỹ ngày càng tăng ở châu Á có thể khiến giá sụt giảm hơn nữa vào năm 2025, trừ khi các rào cản thương mại mới - như Trump đã hứa - và các biện pháp trả đũa tác động đến thị trường PE.

Áp lực biên lợi nhuận vẫn tồn tại

Đối mặt với sụt giảm ngày càng tăng, một số nhà sản xuất Đông Nam Á đã lựa chọn phương án ngừng hoạt động kéo dài hoặc cắt giảm công suất trong năm nay. Theo dữ liệu của C-Macc và ChemOrbis, sự chênh lệch giữa chi phí tiền mặt của ethylene từ quá trình tách naphtha và giá ethylene giao ngay trong khu vực đã ở mức âm trong hơn một năm.

Những động thái này nhấn mạnh tình trạng tồi tệ của các nhà sản xuất trong khu vực, nhiều người trong số họ cũng đang tìm cách sáp nhập, mua lại hoặc chuyển sang các nguyên liệu cạnh tranh hơn để tồn tại. Nếu không có sự hỗ trợ chính sách đáng kể hoặc chiến lược giảm chi phí, việc đóng cửa nhà máy có thể xảy ra vào năm 2025.

Rủi ro địa chính trị và thương mại

Sự trở lại của Donald Trump với tư cách là tổng thống Mỹ làm dấy lên mối lo ngại về căng thẳng thương mại Mỹ-Trung mới. Thuế quan đề xuất đối với hàng hóa Trung Quốc có thể gây thêm căng thẳng cho nền kinh tế vốn đã mong manh của Trung Quốc, vốn đang phải vật lộn với khủng hoảng thị trường bất động sản, mức nợ cao và áp lực giảm phát. Các hạn chế thương mại hoặc các biện pháp trả đũa có thể làm trầm trọng thêm những thách thức mà các nhà sản xuất PE trong khu vực phải đối mặt, đặc biệt là những nhà sản xuất phụ thuộc vào thị trường xuất khẩu.

Trump đã công bố kế hoạch áp đặt mức thuế mới đối với Trung Quốc, Mexico và Canada, cam kết ký sắc lệnh hành pháp vào ngày 20 tháng 1, áp dụng mức thuế 25% đối với hàng hóa từ Mexico và Canada. Ngoài ra, ông còn đề xuất mức thuế 10% đối với tất cả hàng hóa Trung Quốc để giải quyết việc xuất khẩu tiền chất fentanyl, một động thái có thể làm leo thang căng thẳng với các đối tác thương mại quan trọng.

Hoa Kỳ và Trung Quốc rất quan trọng với nhau trong thương mại PE vì nhà cung cấp nhập khẩu số 1 của Trung Quốc là Hoa Kỳ và điểm đến xuất khẩu hàng đầu của Hoa Kỳ là Trung Quốc với cả hai nước đều có ít hơn 20% thị phần trong các giao dịch tương ứng của nhau. Trong kịch bản polyethylene có xuất xứ từ Mỹ không tìm được đường vào thị trường Trung Quốc vào năm tới do một phần của cuộc chiến thương mại sắp xảy ra, điều này sẽ gây hại cho Mỹ nhiều hơn là cho Trung Quốc. Điều này là do Trung Quốc đã có sẵn các năng lực sắp tới, cộng thêm Ả Rập Xê Út - nước đứng thứ hai sau nhà cung cấp PE hàng đầu của Trung Quốc - sẽ sẵn sàng lấp đầy khoảng trống mà Mỹ để lại. Mặt khác, Mỹ sẽ gặp nhiều thách thức hơn khi chuyển gần 20% lượng xuất khẩu của mình sang các đối tác khác. Điều này có thể gây thêm áp lực lên phần còn lại của thế giới, đặc biệt là Đông Nam Á.

Phục hồi nhu cầu: Hy vọng hay ảo tưởng?

Sự phục hồi cơ bản về nhu cầu vẫn chưa chắc chắn, do nền kinh tế toàn cầu yếu kém, chi tiêu tiêu dùng giảm và những thay đổi mạnh mẽ trong mô hình tiêu dùng tiếp tục hạn chế triển vọng tăng trưởng của các sản phẩm hóa dầu. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2025 xuống 3,2%, với lý do rủi ro địa chính trị và chủ nghĩa bảo hộ thương mại.

Trong khi đó, Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng năm 2025 cho khu vực châu Á đang phát triển lên 4,8%, phản ánh chi tiêu tiêu dùng yếu hơn và hiệu quả hoạt động chậm chạp ở các nền kinh tế chủ chốt.

Tại Trung Quốc, nhu cầu vẫn chịu áp lực bất chấp dự báo tăng trưởng ổn định 4,5% vào năm 2025. Các biện pháp chính sách mới nhất của chính phủ—bao gồm cả quan điểm tiền tệ “nới lỏng vừa phải”, ưu đãi thuế nhà ở, và hoạt động mua sắm hỗ trợ sản phẩm sản xuất nội địa— nhằm mục đích thúc đẩy tiêu dùng trong nước và giảm thiểu tác động tiềm tàng của căng thẳng thương mại mới của Mỹ. Tuy nhiên, những sáng kiến này có thể mất thời gian để mang lại kết quả.

Mặc dù có một số hy vọng rằng việc Trung Quốc tập trung vào khả năng tự lực và hỗ trợ tài chính có thể thúc đẩy nhu cầu trong khu vực, tuy nhiên những thách thức về cơ cấu và những trở ngại kinh tế toàn cầu cho thấy rằng bất kỳ sự phục hồi nào về nhu cầu PE có thể sẽ bị trì hoãn vào năm 2025, đặc biệt là đối với các lĩnh vực gắn liền với hoạt động công nghiệp và tiêu dùng.