Triển vọng PP và PE châu Âu năm 2025: Cuộc chiến biên lợi nhuận trong bối cảnh tình trạng dư cung và thay đổi dòng chảy thương mại

Thị trường polyolefin bắt đầu năm 2024 với cuộc khủng hoảng vận tải do tình hình bất ổn ở Biển Đỏ, thúc đẩy giá tăng mạnh trong quý 1. Sau đó, giá có xu hướng giảm trong các quý tiếp theo, với sự phục hồi ngắn ngủi không thể đạt được mức của quý 1. Công suất dư thừa toàn cầu và nhu cầu yếu là những yếu tố chính, vì các nhà sản xuất đã cố gắng điều chỉnh sản lượng để bảo vệ biên lợi nhuận, nhưng không mấy thành công.

Thị trường PP và PE kết thúc năm 2024 ở mức thấp nhất từ đầu năm đến nay

Nhu cầu mua không di chuyển theo các xu hướng mùa vụ điển hình, vì các lĩnh vực phái sinh, từ ô tô đến xây dựng, đã phải chịu những tổn thất đáng kể. Các phân khúc khác hoạt động tốt hơn một chút cũng vẫn ở mức dưới mức trung bình, chịu áp lực chi tiêu của người tiêu dùng thấp hơn trong bối cảnh lạm phát cao. Điều này dẫn đến tình trạng tích trữ nhựa ở phía người bán, trùng với hoạt động giảm tồn kho cuối năm, đặc biệt là từ Hoa Kỳ đối với PE và đẩy cả hai sản phẩm xuống mức thấp nhất từ đầu năm đến nay vào cuối năm. Các công ty vẫn thận trọng, duy trì lượng hàng tồn kho tối thiểu trong bối cảnh sản xuất chậm và nguồn cung dồi dào, không có hoạt động bổ sung hàng tồn kho như một biện pháp tích trữ dự phòng cho đầu quý 1.

Mặc dù sự yếu kém trong cung-cầu vẫn là một thách thức dai dẳng, nhưng các cú sốc nguồn cung thỉnh thoảng lại khiến giá tăng. Tuy nhiên, những đợt tăng giá này không duy trì được động lực lâu dài, vì thiếu sự hỗ trợ từ nhu cầu cơ bản, và khi nguồn cung trở lại bình thường, đà tăng nhanh chóng biến mất. Đây là một năm khá giống với năm 2023 trong khía cạnh này.

Khi chúng ta chuyển sang năm 2025, sự bất ổn lớn vẫn bao quanh nhu cầu trong tương lai. Do đó, liệu xu hướng trong năm 2025 có khác biệt so với năm 2024 hay không phụ thuộc vào các yếu tố tác động đến nhu cầu. Điều này sẽ được định hình bởi một loạt các xu hướng toàn cầu, căng thẳng địa chính trị, các cuộc xung đột thương mại tiềm tàng và sự cạnh tranh gia tăng trong bối cảnh sự xuất hiện của các năng lực sản xuất mới, tất cả sẽ yêu cầu sự quan sát cẩn trọng.

Quý 1 dự báo sự phục hồi thận trọng

Mặc dù những người tham gia thị trường không dự đoán nhu cầu sẽ tăng đột biến ngay lập tức vào đầu năm 2025, tuy nhiên nhìn chung, thị trường polyolefin được dự đoán sẽ phục hồi trong quý 1. Tháng 1 có khả năng sẽ mang lại giai đoạn ổn định, do tháng làm việc ngắn hơn và thực tế là nhiều nhà chuyển đổi đã có đủ hàng. Một lượng hàng nhập khẩu đáng kể dự kiến sẽ đến EU, sau khi giảm hàng tồn kho vào cuối năm. Ngoài ra, các hợp đồng olefin dự kiến sẽ giảm nhẹ. Những yếu tố này có thể giữ giá trong khoảng giá chung hạn chế trong tháng 1, nếu không làm giá giảm nhẹ.

Tác động của sự gián đoạn sản xuất gần đây trong khu vực và hoạt động giải phóng tồn kho truyền thống có thể đẩy giá lên sớm nhất là từ tháng 2, theo ý kiến của hầu hết những người tham gia thị trường. Thêm vào đó, đồng đô la mạnh hơn và giá cước vận tải tăng khiến hàng nhập khẩu trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua châu Âu, dẫn đến sự cân bằng giá với thị trường nội địa và làm giảm sự quan tâm đối với hàng nhập khẩu. Những yếu tố này có thể sẽ cung cấp cho các nhà cung cấp đòn bẩy để phục hồi biên lợi nhuận bị cắt giảm ở một mức độ nào đó.

Nguồn tin từ một nhà sản xuất cho biết: "Chúng tôi dự đoán nhu cầu của EU sẽ phục hồi bắt đầu từ tháng 4-tháng 5, nhờ vào điều kiện tài chính ổn định hơn và niềm tin của thị trường được cải thiện."

Biên lợi nhuận bị ảnh hưởng và hiện đang là vấn đề lớn ở châu Âu

Các nhà sản xuất đã phàn nàn về biên lợi nhuận rất mỏng hoặc thậm chí là âm trong suốt hai năm qua, sau sự sụp đổ của "bong bóng kinh tế" do đại dịch.

Chênh lệch giữa giá polyolefin và hợp đồng monomer đã đôi khi rơi vào vùng âm trong năm nay, chắc chắn phản ánh biên lợi nhuận âm đối với các nhà sản xuất PP và PE. Không chỉ các nhà sản xuất không tích hợp, mà chi phí tiền mặt của các nhà máy cracker naphtha tích hợp, vốn chiếm ưu thế lớn trên thị trường châu Âu, cũng cho thấy biên lợi nhuận PE âm, thấp hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử, theo dữ liệu của C-MACC và ChemOrbis, mặc dù không sâu như đối với các nhà sản xuất không tích hợp.

Chuẩn bị tinh thần cho nhiều nhà máy đóng cửa hơn

Sự mất cân bằng giữa cung và cầu sẽ tiếp tục trong tương lai gần, vì tình trạng dư thừa công suất toàn cầu khó có thể phù hợp với tăng trưởng nhu cầu, đặc biệt là khi nền kinh tế toàn cầu vẫn chưa thoát khỏi khó khăn. Trong nỗ lực giảm bớt áp lực từ tình trạng mất cân bằng nguồn cung kéo dài, các nhà sản xuất khu vực có khả năng sẽ tiếp tục vận hành với công suất thấp hơn, đặc biệt là khi chi phí sản xuất cao và các nhà máy hóa dầu cũ kỹ ở châu Âu, làm giảm biên lợi nhuận của các nhà sản xuất.

Khi châu Âu ngày càng phụ thuộc vào hàng nhập khẩu, những người bán hàng trong khu vực phải đối mặt với những khó khăn ngày càng tăng trong việc cạnh tranh với hàng nhập khẩu giá rẻ hơn, buộc họ phải cắt giảm sản lượng hoặc công bố các kế hoạch tái cấu trúc rộng hơn.

Trong năm 2024, SABIC Europe đã đóng cửa nhà máy cracker Olefins 3 của mình sau khi kết thúc đợt bảo trì vào giữa tháng 7. Trong khi đó, ExxonMobil sẽ đóng cửa nhà máy cracker Gravenchon và các đơn vị polyolefin vào cuối năm 2024, công ty này cũng sẽ thu hẹp quy mô nhà máy LDPE ở Bỉ vào đầu năm tới. LyondellBasell đã đóng cửa nhà máy PP Brindisi vào đầu năm nay do điều kiện thị trường đầy thử thách.

LyondellBasell, BASF, Versalis, Orlen nằm trong số các nhà sản xuất đã công bố việc xem xét chiến lược về tài sản của họ.

Bối cảnh đầy thách thức, với chi phí vận hành cao, môi trường pháp lý nghiêm ngặt và sự cạnh tranh toàn cầu gay gắt, đã thúc đẩy nhiều nhà máy đóng cửa và các kế hoạch tái cấu trúc hơn. Các cuộc khủng hoảng vận tải hàng hóa liên tục chỉ làm chậm quá trình không thể tránh khỏi khi ngành công nghiệp gần như đang bước vào một cuộc cách mạng mang tính cấu trúc và không thể đảo ngược.

Một người tham gia thị trường lớn cho biết: “Là một nhà sản xuất tích hợp, chúng tôi có khả năng hấp thụ tổn thất ngắn hạn trong phân khúc polymer nhờ vào các khoản lợi nhuận bù đắp từ các lĩnh vực khác trong doanh nghiệp của chúng tôi. Nhìn về phía trước vào năm 2025, chúng tôi đang lên kế hoạch chiến lược cho việc mở rộng công suất, tận dụng cơ hội để tăng cường sản xuất trên các dây chuyền monomer chưa được sử dụng hết công suất. Điều này sẽ cho phép chúng tôi tăng trưởng khối lượng bán hàng, được hỗ trợ bởi biên lợi nhuận tích hợp mạnh mẽ của chúng tôi. Ngược lại, các nhà sản xuất không tích hợp đang đối mặt với những thách thức lớn, với biên lợi nhuận âm khiến họ không có nhiều lựa chọn khả thi. Nhiều nhà sản xuất sẽ phải đóng cửa nhà máy nếu họ tiếp tục gia công monomer, vì động lực chi phí vẫn không thể duy trì được.”

Về việc nhập khẩu ngày càng tăng ở châu Âu, một nguồn tin thị trường cũng nhận định: “Chúng tôi đang quan sát thấy sự thay đổi trong hành vi của người mua. Trước đây thận trọng, giờ đây khách hàng ngày càng sẵn sàng tìm mua PP và PE nhập khẩu từ Mỹ và Trung Đông, phản ánh một sự thay đổi rộng lớn hơn trong thị trường.”

Chiến tranh giá cả nổ ra trong bối cảnh các tuyến thương mại thay đổi

Công suất mới tăng thêm, đặc biệt là ở Trung Quốc: Theo Tin tức Sản xuất Pro ChemOrbis, gần 9 triệu tấn công suất dự kiến sẽ đi vào hoạt động trên toàn cầu đối với PP vào năm 2025, với khoảng 67% công suất mới nằm ở Trung Quốc. Tương tự, khoảng 8 triệu tấn công suất PE mới dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào năm 2025 trên khắp các thị trường toàn cầu và Trung Quốc chiếm hơn 60%.

Làn sóng này sẽ tạo ra một chiến trường cho các nhà cung cấp hiện tại, buộc họ phải duy trì khả năng cạnh tranh và gây áp lực lên giá và nguồn cung nhựa toàn cầu trong suốt năm 2025, một năm có khả năng được xác định bởi cuộc chiến giành thị phần.

Liên minh châu Âu vẫn là mục tiêu cho hàng nhập khẩu, với tình trạng dư thừa công suất toàn cầu và mối đe dọa về thuế quan làm phức tạp thêm thị trường polyolefin vốn đã mong manh trong khu vực.

Mối đe dọa thuế quan mới trong Trump 2.0: Tổng thống tái đắc cử Donald Trump đã cam kết áp thuế quan mới đối với Trung Quốc, Mexico và Canada. Các mức thuế đáp trả tiềm năng có thể khiến một lượng lớn công suất phải ngừng hoạt động, vì đây là những điểm đến xuất khẩu hàng đầu của Mỹ.

Tác động của chiến tranh thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc đối với châu Âu:Nếu quan hệ thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc lại xấu đi, Trung Quốc có thể tăng tốc nỗ lực tự cung tự cấp trong sản xuất PE hoặc chuyển sang các thị trường khác, điều này có thể tác động đến dòng chảy thương mại toàn cầu và giá cả, buộc Mỹ phải tập trung nhiều hơn vào châu Âu, Đông Nam Á và Trung Đông để bù đắp cho sự mất mát ở Trung Quốc. Châu Âu là một thị trường quan trọng đối với các nhà cung cấp PE của Mỹ, đứng ngay sau Trung Quốc với khoảng 15% thị phần trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 9.

Tác động của chiến tranh thương mại Hoa Kỳ-EU đối với cả hai thị trường: Kịch bản nhiều hàng hóa của Hoa Kỳ hơn được đưa đến EU tất nhiên chỉ có giá trị nếu Trump không áp dụng thuế quan mới đối với hàng nhập khẩu từ EU. Ngay trước cuộc bầu cử, ông đã đề cập đến khả năng áp thuế từ 10% đến 20% đối với hàng hóa EU, điều này sẽ dẫn đến các biện pháp thuế đáp trả đối với hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ vào EU.

Trong cả hai trường hợp chiến tranh thương mại, những người bánPE của Mỹ đang đối mặt với rủi ro lớn hơn khi mất thị phần trên toàn cầu với tư cách là nhà xuất khẩu PE lớn nhất thế giới. Nếu PE của Mỹ không duy trì được sự hiện diện tại châu Âu, những người bán từ Trung Đông và Hàn Quốc sẽ sẵn sàng lấp đầy khoảng trống đó. Ngay cả Trung Quốc, với mục tiêu trở thành nhà xuất khẩu PP lớn nhất thế giới trong vài năm tới, cũng đã tăng cường xuất khẩu PP sang EU trong năm qua, mặc dù chi phí vận chuyển cao.