Đợt điều chỉnh PE vượt PP tại Đông Nam Á; LLDPE chìm sâu dưới homo-PP

Sau một đợt tăng đột biến do chiến tranh, thị trường nhập khẩu PE và PP tại Đông Nam Á đã bước vào giai đoạn điều chỉnh sau khi đạt mức cao nhất trong nhiều năm vào đầu tháng Tư. Dù cả hai thị trường polyolefin đều có xu hướng giảm từ đó đến nay, giá PE đã giảm mạnh hơn do các nhà bán hàng áp dụng các mức giảm giá ngày càng quyết liệt nhằm kích cầu, trong khi giá PP lại tỏ ra tương đối ổn định hơn dù cũng chịu các thách thức vĩ mô và hạ nguồn tương tự.

Kết quả là, khoảng cách giữa mức đỉnh tháng Tư và giá hiện tại đã nới rộng nhanh hơn đối với PE so với PP, cho thấy sức ép lớn hơn đối với thị trường polyethylene trong bối cảnh cạnh tranh nhập khẩu ngày càng gai gắt và nhu cầu tiếp tục yếu kéo dài.

Đà giảm của PE vượt PP khi LLDPE chịu áp lực nặng nề nhất

Quá trình điều chỉnh PE đang diễn ra ban đầu xuất hiện ở các phân khúc màng LLDPE và HDPE vào khoảng giữa đến cuối tháng Tư, trước khi lan sang màng LDPE từ giữa tháng Năm. Đáng chú ý, tốc độ giảm đã tăng nhanh trong tháng qua khi các nhà bán hàng từ mọi xuất xứ lớn liên tục điều chỉnh giảm giá chào giữa lúc áp lực nguồn cung tăng cao và sức mua chậm chạp.

PP lại đi theo một hướng hơi khác. Sau đợt điều chỉnh đầu tiên ghi nhận trong nửa cuối tháng Tư, thị trường phần lớn diễn biến đi ngang trong hầu hết tháng Năm, chỉ có các điều chỉnh nhỏ và không đồng nhất ở các cấp homo-PP và PPBC. Mãi đến nửa đầu tháng Sáu, giá PP mới tiếp tục xu hướng giảm rõ rệt hơn.
Do đó, PP vẫn giữ được sự ổn định hơn so với PE xuyên suốt chu kỳ điều chỉnh này.

So sánh với mức giá trung bình hàng tuần đã ghi nhận trong tuần kết thúc ngày 17 tháng Tư càng làm nổi bật tốc độ giảm khác biệt giữa hai nhóm sản phẩm. Giá màng PE đã giảm khoảng 200-250 USD/tấn so với mức đỉnh, trong khi các cấp PP mất khoảng 170-195 USD/tấn cùng thời gian đó. Mức điều chỉnh mạnh nhất ghi nhận ở màng LLDPE, sản phẩm chịu đợt giảm kéo dài nhất trong số các loại polyolefin chủ lực.

LLDPE mất lợi thế giá cao lâu năm so với homo-PP

Một hệ quả đáng chú ý khác của quá trình điều chỉnh hiện tại đã xuất hiện liên quan đến mối quan hệ giá giữa polyethylene và polypropylene.

Theo dữ liệu Chỉ số Giá ChemOrbis, giá nhập khẩu màng LLDPE đã giảm xuống dưới giá homo-PP raffia tại Đông Nam Á, đánh dấu lần đầu tiên điều này xảy ra kể từ tháng Một 2023. Về lịch sử, màng LLDPE duy trì giá cao hơn homo-PP raffia suốt hơn hai năm qua.

Sự đảo chiều này xuất hiện vào cuối tháng Tư khi màng LLDPE tụt xuống mức thấp hơn khoảng 10 USD/tấn so với homo-PP raffia. Khoảng chênh lệch tiếp tục mở rộng lên gần 50 USD/tấn trong tháng Năm và đạt xấp xỉ 75 USD/tấn vào giữa tháng Sáu.

Khoảng cách giảm sâu này phản ánh sức ép không cân xứng mà thị trường PE đang phải đối mặt. Dù cả PE và PP đều chịu ảnh hưởng từ nhu cầu yếu và lượng hàng nhập khẩu tăng nhưng việc lượng lớn hàng PE giá cạnh tranh, đặc biệt từ Trung Quốc và Mỹ, tràn vào đã thúc đẩy đà điều chỉnh mạnh hơn cho PE đồng thời kéo giá LLDPE xuống mức thấp bất thường so với PP.

Cạnh tranh nhập khẩu gay gắt hơn khi lo ngại nguồn cung giảm

Sự suy yếu sâu hơn của PE chủ yếu xuất phát từ cạnh tranh mạnh mẽ giữa các nhà cung cấp nhập khẩu, trong đó các nhà cung cấp từ Trung Quốc và Mỹ là những nhân tố làm thị trường bi quan rõ nét nhất. Hàng PE có xuất xứ Trung Quốc tiếp tục là lựa chọn thu hút tại nhiều thị trường Đông Nam Á, đặc biệt ở phân khúc LLDPE. Đồng thời, hàng vận chuyển từ vùng Vịnh Mỹ với giá cạnh tranh liên tục tạo áp lực, thường hình thành mức giá thấp nhất thị trường và buộc các nhà cung cấp khác phải điều chỉnh chào giá theo.

Ảnh hưởng này rõ rệt nhất ở mảng màng LLDPE, nơi hàng từ Trung Quốc và Mỹ được giao dịch ngang giá khoảng 1100 USD/tấn CIF, thanh toán tiền mặt, vào giữa tháng Sáu. Màng LDPE cũng chịu áp lực từ hàng Mỹ có giá chào rất cạnh tranh, với các giao dịch ghi nhận tại Việt Nam chỉ 1280 USD/tấn CIF, tiền mặt, tạo ra chênh lệch lớn so với các nguồn khác.

Các mức giá này không chỉ là mức thấp trong ba tháng mà còn tạo ra các điểm chuẩn giá mà nhiều nhà cung cấp khác khó bỏ qua. Khi nguồn hàng giá thấp tiếp tục xuất hiện trên thị trường, các nhà bán hàng Trung Đông ngày càng buộc phải đưa thêm giảm giá để giữ sức cạnh tranh, từ đó đẩy nhanh đà giảm chung của thị trường.

Nguồn hàng nhập khẩu cũng nở rộ khi các nhà sản xuất Trung Đông dần tăng lượng chào bán trong bối cảnh lo ngại nguồn cung khu vực giảm xuống. Hàng từ các nước Đông Bắc Á và ASEAN cũng xuất hiện rộng rãi tại Đông Nam Á, càng khiến người mua bớt vội và làm cạnh tranh giữa người bán thêm khốc liệt.

“Người mua ngần ngại bổ sung tồn kho, trong khi người bán đang ôm lượng lớn hàng tồn và ngày càng sẵn sàng hạ giá để bán ra,” một thương nhân Việt Nam cho biết.

Kỳ vọng giảm giá thúc đẩy vòng xoáy tự củng cố

Trong khi nguồn cung tăng làm cạnh tranh thêm gay gắt, nhu cầu yếu vẫn là trở ngại cốt lõi ngăn cản thị trường phục hồi. Tại Đông Nam Á, người mua chủ yếu áp dụng chiến lược mua vừa đủ dùng do đơn hàng thành phẩm chậm và tồn kho còn đủ lớn, cùng với đó là kỳ vọng giảm giá còn tiếp diễn phổ biến trên thị trường.

“Người mua dự báo giá sẽ tiếp tục giảm và do đó không muốn bổ sung hàng tồn. Hầu hết đều đang chờ quan sát, kỳ vọng còn giảm nữa trong vài tuần tới,” một thương nhân Thái Lan bình luận.

Trong khi đó, một nhà chuyển đổi cho biết: “Chúng tôi còn nắm số lượng tồn kho tương đối cao, nên tạm thời muốn đứng ngoài quan sát. Giá vẫn đang trên đà giảm và chúng tôi dự báo xu hướng này sẽ kéo dài đến tháng Bảy.”

Tâm lý bi quan đã tạo ra một vòng xoáy tự củng cố tiếp tục kìm hãm hoạt động giao dịch. Người mua trì hoãn nhập hàng vì kỳ vọng giá còn giảm, dẫn đến khối lượng giao dịch bị thu hẹp và khiến người bán phải giảm giá sâu thêm để đẩy hàng tồn. Mỗi đợt giảm giá mới lại càng củng cố kỳ vọng tiếp tục hạ giá, khiến người mua càng chần chừ nhập hàng.

Đợt điều chỉnh còn kéo dài đến đâu?

Các dấu hiệu gần đây về việc giảm căng thẳng địa chính trị giữa Iran và Mỹ đã bổ sung thêm yếu tố bi quan mới cho thị trường polyolefin khu vực. Brent crude futures retreated sharply sau các diễn biến ngoại giao mới nhất, giảm bớt lo ngại về nguồn cung từng góp phần đẩy đợt tăng giá do chiến tranh hồi đầu năm nay.

Khi điều kiện nguồn cung càng trở nên dễ chịu hơn và người mua tiếp tục chờ đợi, các thành viên thị trường hiện đang bàn luận liệu đợt điều chỉnh sẽ còn kéo dài đến đâu.

Dù giá hiện tại vẫn cao hơn mức trước chiến tranh, tốc độ giảm gần đây cho thấy phần lớn phần bù giá do chiến tranh có thể sẽ bị xóa bỏ trong vài tuần tới nếu thị trường năng lượng giữ ổn định. Các thành viên thị trường ngày càng kỳ vọng người bán sẽ tiếp tục thử nghiệm các mức giá thấp hơn trong suốt tháng Bảy, đặc biệt với mảng PE, nơi cạnh tranh nhập khẩu còn gay gắt nhất.

Việc giá rốt cuộc có trở lại mức trước chiến tranh hay không phụ thuộc vào nhiều yếu tố như biến động giá dầu thô, chiến lược sản xuất của Trung Đông và thời điểm nhu cầu Đông Nam Á phục hồi. Tuy nhiên, câu chuyện thị trường hiện đã chuyển rõ ràng từ lo ngại nguồn cung sang rủi ro giảm giá.