Chính sách chống bán phá giá (ADD) của Brazil cho đến nay vẫn chưa thể kiềm chế dòng vốn đầu tư tư nhân (PE) từ Mỹ, và tác động mạnh hơn dự kiến vào đầu năm 2026.

Thuế chống bán phá giá sơ bộ (ADD) của Brazil đối với PE có xuất xứ từ Mỹ, có hiệu lực từ ngày 29 tháng 8 năm 2025, Cho đến thời điểm này, các biện pháp này vẫn chưa thể kiềm chế đáng kể dòng vốn PE từ Mỹ. Số liệu nhập khẩu từ Công suất Thống kê ChemOrbis trong giai đoạn tháng 1 đến tháng 11 năm 2025 cho thấy các lô hàng từ Hoa Kỳ nhìn chung vẫn ổn định, trong khi phản hồi từ thị trường cho thấy tác động mạnh hơn sẽ được cảm nhận từ tháng 11 trở đi, khi người mua bắt đầu điều chỉnh kỳ vọng về mức thuế cuối cùng cao hơn nhiều dự kiến vào đầu năm 2026.

Mặc dù sở hữu công suất sản xuất trong nước hơn 2,5 triệu tấn PE, Brazil vẫn là nước mua nhập khẩu lớn thứ năm vào năm 2024 với gần 2 triệu tấn, theo Công cụ Thống kê ChemOrbis, sau Trung Quốc, Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ và Mexico. Không cần phải nói, Mỹ là nhà cung cấp lớn nhất. Ngược lại, Brazil là nước mua PE lớn thứ ba của Mỹ, chiếm khoảng 12% tổng kim ngạch xuất khẩu của Mỹ năm ngoái. Mối quan hệ thương mại mật thiết và sâu rộng này hiện đang cho thấy những dấu hiệu căng thẳng ban đầu sau khi thuế chống bán phá giá (ADD) sơ bộ được ban hành vào tháng 8 năm 2025, mặc dù tác động ban đầu đến khối lượng vẫn còn hạn chế. Các bên tham gia thị trường dự đoán mối quan hệ này sẽ phải đối mặt với thử thách rõ rệt hơn từ tháng 2 năm 2026 trở đi, khi thuế suất chính thức được công bố và cơ cấu chi phí đối với PE có nguồn gốc từ Mỹ có thể thay đổi đáng kể hơn.

Lượng hàng xuất khẩu của Mỹ vẫn chiếm ưu thế bất chấp thuế chống bán phá giá; thị phần hầu như không thay đổi

Brazil đã nhập khẩu 1,208 triệu tấn PE từ Mỹ trong giai đoạn tháng 1 đến tháng 11 năm 2025, chỉ thấp hơn nhẹ so với 1,294 triệu tấn năm 2024. Dữ liệu hàng tháng cho thấy không có sự sụt giảm mạnh ngay sau khi áp dụng thuế chống bán phá giá (ADD) vào tháng 8. Khối lượng nhập khẩu phù hợp với xu hướng đầu năm, xác nhận rằng mức thuế sơ bộ 199,04 USD/tấn không gây gián đoạn đáng kể đến dòng chảy hàng hóa từ Mỹ trong những tháng đầu thực thi.

Mỹ vẫn chiếm 68% tổng lượng nhập khẩu PE của Brazil trong giai đoạn tháng 1 đến tháng 11 năm 2025, so với 71% năm 2024 — một sự sụt giảm khiêm tốn bất chấp thuế chống bán phá giá và thuế nhập khẩu 20% mà Mỹ vẫn đang phải đối mặt.

Dự kiến mức thuế cố định sẽ cao hơn vào năm 2026

Mặc dù hàng nhập khẩu tiếp tục về với khối lượng khả quan trong suốt tháng 10, tuy nhiên theo các nguồn tin thị trường, tâm lý thị trường bắt đầu thay đổi vào tháng 11, khi những tác động của việc tăng thuế chống bán phá giá (ADD) chính thức hiện đang được đánh giá rộng rãi sau khi giai đoạn sơ bộ kết thúc vào ngày 2 tháng 2 năm 2026.

Các nhà kinh doanh dường như đang hạn chế việc nhập khẩu hàng hóa từ Mỹ do thời điểm hàng về vào tháng 2, có thể là thời điểm thuế ADD sẽ tiếp tục tăng. Một số người thậm chí còn suy đoán rằng việc tăng thuế dự kiến này sẽ rất đáng kể vì một số nhà xuất khẩu PE của Mỹ đang tìm kiếm các điểm đến thay thế, mất hết hy vọng vào thị trường Brazil.

Một số khách hàng theo hợp đồng với các thỏa thuận liên kết công thức đối với PE của Mỹ được cho là đã hủy bỏ các hợp đồng hàng năm của họ, viện dẫn chi phí không bền vững trong bối cảnh cuộc điều tra chống bán phá giá và sự không chắc chắn về thuế quan năm 2026.

Các xuất xứ thay thế xuất hiện, tuy nhiên khối lượng vẫn còn ít

Trong bối cảnh người mua Brazil tìm kiếm các giải pháp thay thế để giảm thiểu rủi ro, nhập khẩu từ Argentina, Ai Cập, châu Á và Trung Đông đã tăng lên, tuy nhiên thị phần tổng thể của các nước này vẫn khá nhỏ so với Hoa Kỳ.

Argentina ghi nhận mức tăng trưởng khu vực lớn nhất tuy nhiên vẫn là nhà cung cấp nhỏ

Lượng hàng PE xuất khẩu từ Argentina sang Brazil đã tăng 26% so với cùng kỳ năm ngoái trong giai đoạn tháng 1-11 năm 2025. Mặc dù tăng trưởng đáng kể, thị phần của Argentina vẫn nhỏ so với Hoa Kỳ, chiếm chưa đến 15% tổng lượng nhập khẩu. Sự gia tăng này phản ánh dòng chảy thương mại khu vực mạnh mẽ hơn, tuy nhiên không làm thay đổi đáng kể sự phụ thuộc lớn của Brazil vào PE có nguồn gốc từ Hoa Kỳ.

Khối lượng hàng hóa của Ai Cập tăng mạnh, tuy nhiên thị phần của nước này vẫn còn hạn chế

Ai Cập cũng ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể, với, nhập khẩu PE tăng vọt 255% so với cùng kỳ năm ngoái trong giai đoạn tháng 1-11 năm 2025. Sự tăng trưởng đáng kể này được hỗ trợ bởi việc Ai Cập được miễn thuế nhập khẩu 20% của Brazil. Ai Cập là thành viên của khối Mercosur, điều này giúp giá xuất khẩu của nước này cạnh tranh hơn. Tuy nhiên, thị phần của Ai Cập trong tổng lượng nhập khẩu PE của Brazil vẫn ở mức nhỏ, khoảng 4%, và khối lượng nhập khẩu cao hơn vẫn chỉ là một phần nhỏ so với dòng chảy chủ đạo đến từ Hoa Kỳ.

Canada dự báo mức giảm vừa phải khi chỉ số thuế chống bán phá giá cao hơn

Canada, chịu mức thuế sơ bộ cao hơn là 238,49 USD/tấn, đã vận chuyển ít hơn 27% trong giai đoạn tháng 1-11 năm 2025 so với năm 2024. Mặc dù mức giảm rõ rệt hơn so với trường hợp của Mỹ, tuy nhiên dòng chảy hàng hóa từ Canada vẫn tiếp tục, cho thấy các kênh vận chuyển nội địa vẫn được duy trì trong suốt giai đoạn sơ bộ.

Đầu năm 2026 có thể là một bước ngoặt

Mặc dù Mỹ vẫn tiếp tục nắm giữ phần lớn thị phần ngay cả sau tháng 8, tuy nhiên cục diện đang bắt đầu thay đổi. Các nhà cung cấp thay thế từ châu Á, Trung Đông và Ai Cập đã đạt được một số thành công, mặc dù đóng góp của họ vẫn còn khiêm tốn và chưa thể thay thế hoàn toàn khối lượng hàng hóa có nguồn gốc từ Mỹ.

Tuy nhiên, tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn đáng kể vào cuối năm khi các nhà đầu tư bắt đầu chuẩn bị cho khả năng áp thuế cuối cùng cao hơn một khi Brazil kết thúc cuộc điều tra chống bán phá giá, có thể vào đầu năm 2026. Nếu mức thuế cuối cùng vượt quá mức thuế tạm tính hiện tại là 199,04 USD/tấn, nhiều nhà đầu tư tin rằng dòng chảy thương mại lâu dài giữa Mỹ và Brazil sẽ phải đối mặt với sự điều chỉnh rõ rệt hơn khi cơ cấu chi phí mới bắt đầu định hình lại các quyết định nhập khẩu.