Giá PP, PE nội địa tại Trung Quốc nhìn chung đi ngang sau kỳ nghỉ lễ do khởi động chậm; Tâm điểm là đà tăng của hợp đồng tương lai

Thị trường PP và PE nội địa của Trung Quốc hiện đang bị kẹt giữa áp lực chi phí tăng cường và điều kiện cung - cầu sau kỳ nghỉ lễ tiếp tục mềm yếu. Giá giao ngay phần lớn giữ ổn định sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán mặc dù hợp đồng tương lai phục hồi mạnh, do phần lớn người bán vẫn thận trọng và ưu tiên đánh giá nhu cầu thực tế trước khi điều chỉnh giá chào. Hoạt động giao dịch vẫn trầm lắng trong tuần đầu sau kỳ nghỉ lễ, một xu hướng theo mùa, khi nhiều nhà máy hạ nguồn vẫn chưa hoàn toàn tái khởi động.

Mặc dù tồn kho tăng mạnh trong kỳ nghỉ, việc xả hàng sớm đã xuất hiện, cho thấy áp lực cung có thể giảm bớt nếu xu hướng giải phóng hàng tồn tiếp tục.

Đà tăng của hợp đồng tương lai và chi phí đầu vào củng cố tâm lý thị trường

Sau một tuần nghỉ lễ Tết Nguyên đán, Sở giao dịch hàng hóa Đại Liên mở cửa trở lại với các phiên tăng liên tiếp đối với cả hợp đồng LLDPE và PP. Sau hai phiên giao dịch, hợp đồng LLDPE tăng CNY154/tấn ($22/tấn), trong khi hợp đồng PP tăng CNY183/tấn ($27/tấn). Theo các nguồn tin thị trường, hợp đồng tương lai vững hơn đã mang lại hỗ trợ tâm lý cho thị trường và khuyến khích một số người bán thử chào giá cao hơn.

Biến động thượng nguồn cũng đang chuyển sang hỗ trợ thị trường. Căng thẳng địa chính trị leo thang giữa Mỹ và Iran đã đẩy các chỉ số giá dầu tăng cao, với dầu Brent vượt qua các ngưỡng $70/thùng và $71/thùng để đạt mức cao nhất kể từ tháng 7/2025, theo dữ liệu từ ChemOrbis. Trong khi đó, giá propylene và ethylene giao ngay theo CFR Trung Quốc đã tăng thêm $10/tấn sau ba tuần ổn định, làm tăng thêm áp lực chi phí.

Nhu cầu yếu giữa lúc dư âm kỳ nghỉ vẫn còn kéo dài

Trong khi các thành viên thị trường dần trở lại làm việc trong tuần này, hoạt động sản xuất phía hạ nguồn mới chỉ khôi phục một phần. Nhiều nhà máy vẫn duy trì tốc độ sản xuất thấp, một số vẫn tạm ngừng, dự kiến sẽ tái hoạt động vào tuần tới. Quá trình bình thường hóa chậm này đã kìm hãm cả việc phục hồi nhu cầu lẫn hoạt động xả hàng tồn kho.

Các thương nhân đều ghi nhận tâm lý thị trường thận trọng. Một người cho biết: “Các nhà máy hạ nguồn vẫn chưa hoạt động trở lại hoàn toàn, khiến giao dịch nhìn chung kém sôi động. Mặc dù kỳ vọng nhu cầu sẽ phục hồi từng bước khi người mua quay lại, phần lớn các thành viên hiện đang duy trì trạng thái chờ quan sát.”

Một thương nhân tại Zhejiang đồng quan điểm, chia sẻ: “Một số nhà máy vẫn chưa vận hành lại do nhu cầu đầu cuối yếu và dự kiến sẽ dần tái hoạt động vào tuần tới. Lượng hỏi mua hạn chế vì người mua chủ yếu đứng ngoài thị trường.”

Trong khi đó, một thương nhân tại Xinjiang nhận xét phần lớn doanh nghiệp hạ nguồn chỉ mới tái khởi động bộ máy hành chính, trong khi dây chuyền sản xuất vẫn hoạt động hạn chế. Ông bổ sung: “Dự kiến sẽ sản xuất trở lại toàn bộ vào đầu tháng 3. So với trước kỳ nghỉ, các yếu tố cung - cầu tổng thể đã suy yếu, qua đó làm tăng thêm tâm lý thận trọng trên thị trường.”

Lượng tồn kho lớn tạo sức ép lên bức tranh nguồn cung

Sau kỳ nghỉ kéo dài tại Trung Quốc, tổng lượng tồn kho polyolefin thường tăng mạnh do sự mất cân đối giữa sản xuất thượng nguồn liên tục và gián đoạn ở khâu hạ nguồn. Vào ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, 24 tháng 2/2026, tổng lượng tồn kho PP và PE được ghi nhận ở mức 940,000 tấn—tăng hơn gấp đôi trong kỳ nghỉ và cho thấy quy mô áp lực nguồn cung trên thị trường.

Tuy nhiên, tồn kho đã giảm 65,000 tấn chỉ sau một ngày, cho thấy một số người mua đã bắt đầu quay trở lại thị trường để bổ sung hàng, dù vẫn thận trọng. Dù diễn biến “nguội lạnh” của kỳ nghỉ tiếp tục kìm hãm giao dịch sôi động, đợt rút hàng ban đầu này cho thấy thị trường có thể dần hấp thụ một phần lượng dư tồn khi các nhà máy hạ nguồn tái hoạt động.