Hợp đồng tương lai PP tại Dalian khiến thị trường giao ngay quá nóng của Trung Quốc điều chỉnh

Thị trường homo-PP raffia và injection nội địa của Trung Quốc đã bắt đầu mất động lực trong tuần này sau khi đạt mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021, khi giá dầu thô giảm và hợp đồng tương lai tại Dalian liên tục lao dốc đã gây ra các đợt điều chỉnh trên thị trường giao ngay. Giá nội địa, từng tăng tổng cộng 45% kể từ đầu tháng 3, đã giảm CNY200-400/tấn (29-59 USD/tấn) so với mức đỉnh của tuần trước.

Hợp đồng tương lai Dalian, điều chỉnh giá dầu làm giảm tâm lý thị trường

Hợp đồng tương lai PP tháng 9 trên Sở Giao dịch Hàng hóa Dalian ghi nhận bốn phiên giảm liên tiếp, chốt thấp hơn CNY99/tấn (15 USD/tấn) ngày 21 tháng 5, CNY111/tấn (16 USD/tấn) ngày 22 tháng 5, CNY142/tấn (19 USD/tấn) ngày 25 tháng 5, và thêm CNY157/tấn (20 USD/tấn) ngày 26 tháng 5.

Sự sụt giảm của hợp đồng tương lai diễn ra đồng thời với đà rút mạnh trên các thị trường dầu thô toàn cầu sau khi xuất hiện thông tin cho rằng Mỹ và Iran đang tiến gần hơn tới một thỏa thuận hòa bình tiềm năng. Hợp đồng tương lai dầu Brent giảm về dưới mốc 100 USD/thùng, làm dịu bớt rủi ro địa chính trị đã từng đẩy giá thị trường hóa dầu tăng vọt trong ba tháng qua.

Các nhà tham gia thị trường cho biết sự suy yếu của năng lượng và thị trường hợp đồng tương lai đã nhanh chóng lan tỏa sang thị trường giao ngay PP nội địa Trung Quốc, nơi giá đã được đánh giá là "quá nóng" sau đợt tăng gần đây.

Thị trường điều chỉnh sau khi đạt đỉnh cao kể từ 2021

Thị trường PP raffia và injection nội địa Trung Quốc đã tăng vọt mạnh mẽ từ đầu tháng 3 đến đầu tháng 4 trong bối cảnh giá tăng do chiến sự, ghi nhận mức tăng khoảng 38% trong bối cảnh lo ngại về sự gián đoạn nguồn cung gắn với xung đột Iran-Mỹ và việc ngừng hoạt động của eo biển Hormuz.

Sau khi đi ngang gần năm tuần, thị trường đã tiếp tục tăng trong hai tuần vừa qua do nguồn cung giao ngay ngày càng thắt chặt bởi các đợt bảo trì nhà máy đang diễn ra. Giá đạt đỉnh vào tuần trước, nâng tổng mức tăng kể từ đầu tháng 3 lên khoảng 45% và đẩy thị trường lên mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021, theo dữ liệu từ ChemOrbis Price Index.

Tuy nhiên, tâm lý đã thay đổi trong tuần này khi người mua trở nên thận trọng hơn.

“Giá nội địa giảm trong tuần này do giá dầu thô và hợp đồng tương lai PP lao dốc,” một thương nhân tại Thượng Hải cho biết, đồng thời bổ sung rằng nhu cầu hạ nguồn còn yếu và người mua đang đề kháng với mức giá cao. “Người mua ưa chuộng sản phẩm nội địa thay vì hàng nhập khẩu do giá thấp hơn và rủi ro thấp. Hầu hết khách chỉ mua theo nhu cầu cơ bản và tạm thời đứng ngoài quan sát.”

Một thương nhân khác cũng ghi nhận cả giá nội địa và xuất khẩu đều “giảm mạnh” do thị trường dầu thô và hợp đồng tương lai yếu đi, đồng thời nhận xét rằng “lượng giao dịch rất thấp” do nhu cầu trong nước và xuất khẩu đều trì trệ.

Những yếu tố cung ứng eo hẹp vẫn hỗ trợ thị trường không giảm sâu hơn

Mặc dù thị trường điều chỉnh, một số thành viên vẫn nhấn mạnh rằng yếu tố cơ bản của PP vẫn vững chắc hơn PE, chủ yếu do tình trạng cung ứng thắt chặt hơn.

Một thương nhân cho hay nguồn cung giao ngay của PP vẫn được dự báo giảm nhẹ dù một số nhà máy đã hoạt động lại sau bảo trì, vì nhiều dây chuyền vẫn còn đóng cửa. Một thương nhân khác phân tích rằng PP tiếp tục thu hút sự ưa chuộng đầu cơ mạnh mẽ hơn so với các sản phẩm hóa dầu khác bởi đây là một trong những mặt hàng có nguồn cung eo hẹp nhất trên thị trường polyme của Trung Quốc.

“Cung PP vẫn đang rất căng,” thương nhân này nói. “Hàng từ Đông Nam Á và Trung Đông đã có báo giá cao hơn, và dự kiến lượng đặt hàng sẽ tăng trong thời gian tới.”

Trong khi đó, một thương nhân ở Thượng Hải cho biết giá chào nhập khẩu cho các dòng PP từ Trung Đông cũng đã dịu xuống trong tuần này cùng chiều với chi phí nguyên liệu giảm, mặc dù giá các lô hàng nhập vẫn cao hơn đáng kể so với hàng sản xuất nội địa từ than và dầu của Trung Quốc.

Theo thương nhân này, người mua Trung Quốc vẫn ưu tiên hàng nội địa hơn nhập khẩu nhờ giá thấp hơn và rủi ro giảm, trong khi nhiều nhà cung cấp nước ngoài ngày càng chuyển hướng các lô hàng từ Trung Đông và Đông Bắc Á sang Đông Nam Á, nơi tỷ suất lợi nhuận tiếp tục hấp dẫn hơn.