Thị trường PP Trung Quốc phục hồi thận trọng nhờ sự hỗ trợ từ giá hợp đồng tương lai, giá dầu và hoạt động mua vào trước kỳ nghỉ lễ

Thị trường PP của Trung Quốc đang cho thấy những dấu hiệu phục hồi thận trọng ban đầu vào giữa tháng 1, với giá cả tăng cao ở hầu hết các phân khúc sau nhiều tháng suy yếu kéo dài. Chi phí thượng nguồn tăng, giá hợp đồng tương lai PP Đại Liên tăng đều đặn và giá dầu thô tăng đã cải thiện tâm lý thị trường, trong khi hoạt động tích trữ hàng hóa dần dần trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đã khuyến khích hoạt động mua vào tích cực hơn.

Sự phục hồi gần đây diễn ra sau khi thị trường PP của Trung Quốc kết thúc năm 2025 ở mức cực thấp, với một số chỉ số chạm đáy nhiều năm, và trong một số trường hợp là mức đáy kỷ lục. Mặc dù sự phục hồi vẫn còn mong manh, tuy nhiên tháng 1 cho đến thời điểm hiện tại đã đánh dấu giai đoạn đầu tiên của sự tăng giá trên diện rộng kể từ cuối tháng 10.

Giá cả đang hồi phục từ mức thấp kỷ lục hoặc mức thấp nhất trong thời kỳ đại dịch

Vào cuối năm 2025, giá FOB Trung Quốc trung bình của PP homo raffia và injection trung bình ở mức 775 USD/tấn, mức thấp nhất kể từ khi Chỉ số Giá ChemOrbis được ra mắt vào đầu năm 2021. Giá CIF Trung Quốc của PP homo raffia và injection ở mức 770 USD/tấn, mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2020, trong khi giá CIF Trung Quốc của PP block copolymer (PPBC) injection giảm xuống còn 795 USD/tấn, mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2008. Trong nước, giá xuất kho giảm xuống còn 6200 CNY/tấn đối với PP homo và 6400 CNY/tấn đối với PPBC, với giá PPBC đánh dấu mức thấp kỷ lục.

Sau thời gian ngắn biến động vào đầu năm 2026, giá PP homo trong nước đã tăng nhẹ vào tuần trước, lần tăng đầu tiên kể từ cuối tháng 10. Tuần này, đà phục hồi đã lan rộng, với các nguồn tin thị trường cho biết giá trong nước tăng từ 100-150 CNY/tấn, giá nhập khẩu tăng khoảng 10 USD/tấn và giá bán FOB Trung Quốc tăng tới 15 USD/tấn.

Giá dầu tương lai, dầu thô và propylene là những yếu tố hỗ trợ tâm lý thị trường

Xu hướng tăng giá gần đây được cho là do sự mạnh mẽ của thị trường hợp đồng tương lai và thị trường năng lượng. Hợp đồng tương lai PP tháng 5 trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên đã tăng liên tục kể từ cuối tháng 12, được thanh toán ở mức 6576 nhân dân tệ/tấn (836 USD/tấn chưa bao gồm VAT) vào thứ Tư, ngày 14 tháng 1, tăng từ khoảng 6290 nhân dân tệ/tấn vào cuối tháng 12. Những người tham gia thị trường chỉ ra xu hướng tăng bền vững là động lực chính đằng sau sự tăng giá giao ngay.

Một nhà kinh doanh cho biết: “Giá trong nước tăng mạnh so với tuần trước do giá hợp đồng tương lai tăng và giá dầu thô tăng.”

Thị trường dầu thô cũng đã hỗ trợ. Giá dầu thô Brent tháng 3 đã tăng lên 65,47 USD/thùng vào ngày 13 tháng 1, tăng khoảng 8% so với một tuần trước đó, do rủi ro địa chính trị gia tăng tiếp tục hỗ trợ giá. Những lo ngại về khả năng gián đoạn xuất khẩu của Iran và rủi ro đối với dòng chảy dầu thô ở Biển Đen đã giữ cho thị trường năng lượng ổn định, dẫn đến chi phí polymer tăng.

Chi phí thượng nguồn tiếp tục tăng cao do giá propylene, với giá propylene giao ngay CFR Trung Quốc leo lên mức 770 USD/tấn, mức cao nhất trong ba tháng, tạo thêm áp lực chi phí cho các nhà sản xuất PP.

Việc bổ sung hàng hóa trước kỳ nghỉ lễ thúc đẩy hoạt động kinh doanh, tuy nhiên nhu cầu vẫn mang tính chọn lọc

Với kỳ nghỉ Tết Nguyên đán bắt đầu vào ngày 17 tháng 2 năm nay, người mua hạ nguồn đã dần trở nên năng động hơn, đặc biệt là trong bối cảnh dự báo giá cả có thể duy trì ở mức ổn định trong thời gian ngắn sắp tới. Một số nhà kinh doanh báo cáo số lượng yêu cầu tăng lên và khối lượng giao dịch được cải thiện, chủ yếu do việc bổ sung hàng tồn kho chứ không phải do sự phục hồi cấu trúc trong nhu cầu tiêu dùng cuối cùng.

Một nhà kinh doanh tại Thượng Hải cho biết: “Có nhiều người mua sẵn sàng gọi điện để chào giá, và họ đang mua nhiều hơn để bổ sung hàng tồn kho.” Ông đồng thời cho biết thêm rằng tâm lý thị trường đã được cải thiện và ông lạc quan về triển vọng thị trường trong tháng 1. Một nhà kinh doanh khác của Trung Quốc lưu ý rằng sự tăng giá của hợp đồng tương lai và việc bổ sung hàng tồn kho trước kỳ nghỉ lễ đã hỗ trợ giá cả, cho rằng tháng 12 và tháng 1 có thể là những tháng hoạt động tốt nhất trong năm qua.

Về phía nguồn cung, nhìn chung nguồn cung vẫn dồi dào, mặc dù việc bảo trì theo kế hoạch đã mang lại một số sự giảm bớt tạm thời. Một nhà kinh doanh có trụ sở tại Chiết Giang lưu ý rằng nguồn cung giao ngay đã chậm lại do việc bảo trì định kỳ, trong khi công suất hoạt động ở hạ nguồn vẫn bình thường. Nhà kinh doanh này cho biết: “Với giá cả tăng lên, nhu cầu bổ sung hàng tồn kho ở khâu cuối kỳ đã tăng lên.” Ông đồng thời cảnh báo rằng áp lực tồn kho vẫn có thể gây ra sự sụt giảm mạnh nếu giá tăng quá nhanh.

Nhập khẩu và xuất khẩu cho thấy tín hiệu trái chiều

Giá nhập khẩu đã tăng nhẹ theo thị trường nội địa, mặc dù mức tăng vẫn còn khiêm tốn do nguồn cung vẫn dư thừa. Một số nhà nhà kinh doanh cho biết hàng nhập khẩu trở nên kém hấp dẫn hơn so với hàng trong nước do chênh lệch giá thu hẹp.

Giá xuất khẩu cũng tăng lên, được hỗ trợ bởi giá nội địa tăng và đồng nhân dân tệ tăng giá. Tuy nhiên, nhu cầu ở nước ngoài vẫn yếu. Một nhà kinh doanh cho biết“: Giá xuất khẩu tăng do đồng tiền tăng giá và giá nội địa cao hơn, tuy nhiên nhu cầu xuất khẩu vẫn yếu.” Ông đồng thời cảnh báo rằng đồng nhân dân tệ mạnh hơn có thể hạn chế khả năng cạnh tranh.