Thị trường PP Trung Quốc đảo chiều do chi phí tăng mạnh, nguồn cung thắt chặt lấn át nhu cầu yếu

Thị trường PP của Trung Quốc đã đảo chiều mạnh mẽ, với giá nhập khẩu, nội địa và xuất khẩu đều quay trở lại đà tăng sau nhiều tuần điều chỉnh liên tục. Đợt phục hồi này chủ yếu do chi phí đầu vào tăng vọt và nguồn cung giao ngay khá hạn chế, chứ không phải nhờ cải thiện nhu cầu cơ bản, khiến giá ngày càng vượt xa mức trước chiến tranh và làm trì hoãn quá trình bình thường hóa thị trường vốn được kỳ vọng từ lâu.

Đợt tăng giá mới nhất diễn ra sau khi giá dầu thô, propylene và hợp đồng tương lai PP phục hồi mạnh, do căng thẳng Mỹ-Iran quay trở lại làm dấy lên lo ngại về nguồn cung năng lượng và vận chuyển qua eo biển Hormuz. Trong khi đó, tồn kho trong nước tương đối thấp và nguồn cung giao ngay hạn chế càng củng cố quyền lực định giá của người bán. Dù nhu cầu mua có cải thiện nhẹ khi một số nhà sản xuất hạ nguồn bổ sung lô hàng giá thấp, nhu cầu thực tế ở đầu ra vẫn yếu theo mùa vụ, khiến đà phục hồi chủ yếu dựa trên chi phí đầu vào thay vì tiêu thụ.

Xu hướng tăng trở lại trì hoãn việc trở về mặt bằng giá trước chiến tranh

Thị trường nhập khẩu PP của Trung Quốc dẫn đầu đợt phục hồi mới nhất, lấy lại phần lớn đà đã mất trong suốt bốn tuần điều chỉnh trước đó và đẩy giá lên mức cao khoảng một tháng, theo dữ liệu Chỉ số Giá ChemOrbis. Giá Homo-PP raffia và injection tăng vọt 100-150 USD/tấn so với tuần trước, trong khi giá PPBC injection tăng 120-150 USD/tấn.

Thị trường nội địa cũng ghi nhận mức tăng mạnh. Giá Homo-PP raffia và injection tăng 600-700 CNY/tấn (89-103 USD/tấn), còn giá PPBC injection tăng mạnh hơn nữa, lên 800-900 CNY/tấn (118-133 USD/tấn). Theo các nguồn tin thị trường, phần lớn người mua Trung Quốc chuyển sang tập trung vào nguồn hàng trong nước nhờ thời gian giao hàng ngắn hơn và rủi ro logistics thấp hơn, tạo động lực hỗ trợ bổ sung bên cạnh chi phí sản xuất tăng.

Thị trường xuất khẩu PP của Trung Quốc cũng trở lại xu hướng tăng giá sau bốn tuần giảm liên tiếp, dù mức tăng chậm hơn so với thị trường nội địa và nhập khẩu. Giá xuất khẩu homo-PP raffia và injection tăng 50-130 USD/tấn khi các nhà cung cấp điều chỉnh chào giá lên do giá nội địa ổn định hơn và chi phí sản xuất leo thang.

Do đó, thị trường PP Trung Quốc đã vượt xa hơn mặt bằng giá trước chiến tranh, tạm hoãn quá trình xóa bỏ phần cộng thêm do biến động địa chính trị hình thành kể từ khi xung đột Trung Đông bắt đầu. Theo giá trung bình hàng tuần từ ChemOrbis Price Wizard, giá nhập khẩu PPBC injection đang có phần cộng lớn nhất, cao hơn 375 USD/tấn so với trước chiến tranh. Giá tương đương bằng USD của PPBC injection nội địa và homo-PP raffia & injection nội địa tiếp sau đó, với phần cộng lần lượt là 373 USD/tấn và 328 USD/tấn.
                                                                                                                                   

ChemOrbis Price Index: So sánh giá hiện tại với mức trước chiến tranh

Sản phẩm	Hình thức giao dịch	Mức thay đổi ($) Trước chiến tranh (W9) so với Hiện tại (W29)	Tỷ lệ thay đổi (%) Trước chiến tranh (W9) so với Hiện tại (W29)
PPBC inj.	Nhập khẩu	375	44%
	Nội địa	373	37%
Homo-PP raffia and inj.	Nhập khẩu	290	35%
	Nội địa	328	34%
	Xuất khẩu	245	30%

Phần cộng ngày càng nới rộng này cho thấy các cú sốc địa chính trị liên tiếp tiếp tục định hình lại cấu trúc giá khu vực. Dù giá từng giảm mạnh trong đợt điều chỉnh trước, đợt tăng mới do chi phí vẫn mở rộng khoảng cách này, cho thấy thị trường còn xa mới xóa bỏ hoàn toàn rủi ro cộng thêm bắt nguồn từ chiến tranh tồn tại trong giá trị của PP.

Chi phí leo thang, hợp đồng tương lai làm chủ cuộc chơi

Đợt phục hồi gần nhất chủ yếu do thị trường đầu vào tăng giá mạnh. Căng thẳng quân sự giữa Mỹ và Iran trở lại làm dấy lên lo ngại về nguồn cung năng lượng cũng như vận tải qua eo biển Hormuz, đẩy giá dầu thô tăng vọt và kéo toàn bộ chuỗi giá hóa dầu tăng mạnh.

Tính đến thứ Năm, ngày 16 tháng 7, Brent hợp đồng tương lai dầu thô ghi nhận mức tăng khoảng 10% trong tuần, trong khi giá giao ngay propylene tăng vọt 60 USD/tấn so với tuần trước lên 980 USD/tấn CFR Trung Quốc, theo ChemOrbis Price Wizard. Đồng thời, hợp đồng tương lai PP tăng 420 CNY/tấn (62 USD/tấn) càng củng cố tâm lý thị trường lạc quan, khuyến khích người bán các kênh nâng chào giá để đáp ứng chi phí sản xuất và thay thế ngày càng cao.

Thực tế, các thành viên thị trường liên tục nhấn mạnh rằng chi phí nguyên liệu tăng là nhân tố chủ đạo thúc đẩy đợt tăng giá gần đây. Một nguồn tin từ nhà sản xuất cho biết, “Giá đã được điều chỉnh mạnh lên do giá dầu thô, propane và propylene nguyên liệu tăng nhanh. Các nhà sản xuất cũng rất thận trọng khi chào bán polymer, bởi sự leo thang nhanh của chi phí nguyên liệu và kỳ vọng rằng eo biển Hormuz có thể đóng cửa lâu dài vẫn gây ra nhiều bất ổn cho thị trường.”

Một thương nhân cũng có quan điểm tương tự, cho biết, “Giá tăng nhờ dầu thô và thị trường hợp đồng tương lai đi lên. Khi eo biển Hormuz tiếp tục đối mặt rủi ro đóng cửa giữa căng thẳng leo thang Mỹ-Iran, lo ngại về nguồn cung năng lượng và chi phí sản xuất tăng được kỳ vọng tiếp tục hỗ trợ giá PP.”

Những nhận định này nhấn mạnh niềm tin thị trường chủ yếu xuất phát từ chi phí sản xuất leo thang và bất ổn địa chính trị, với diễn biến nguyên liệu đầu vào một lần nữa trở thành yếu tố quyết định giá.

Nguồn cung thắt chặt khuếch đại đà tăng giá do chi phí

Trong khi chi phí đầu vào tăng là khởi nguồn cho đợt đảo chiều, nguồn cung hạn chế tạo lực hỗ trợ bổ sung bằng cách tăng cường quyền lực định giá của người bán. Nguồn hàng giao ngay vẫn khá hạn chế do nhiều nhà sản xuất thận trọng với các đợt chào mới. Ngoài ra, tổng công suất vận hành đã tăng dần trở lại sau giai đoạn cắt giảm sản xuất từ tháng Ba đến tháng Năm, nhưng tồn kho vẫn chưa được bổ sung đầy đủ. Kết quả là, nguồn cung vẫn đủ thắt chặt để người mua không thể tạo áp lực giảm giá lớn bất chấp nhu cầu thực tế đang ở mức yếu.

Nhiều thành viên thị trường xác nhận nguồn cung chào bán tiếp tục hạn chế. Một thương nhân ở Chiết Giang cho biết, “Nguồn cung vẫn bị thắt chặt. Dù tỷ lệ vận hành toàn ngành hồi phục từ tháng Năm, các đợt giảm sản xuất từ tháng Ba đến tháng Năm cùng xuất khẩu mạnh đã kéo giảm mức tồn kho đáng kể.”

Ngay cả các nhà sản xuất báo cáo sản lượng đủ cũng thừa nhận chính sách bán hàng thận trọng và lượng chào hạn chế đã làm giảm thanh khoản giao ngay. Khi thị trường dự báo sẽ có một đợt bổ sung tồn kho nữa trước cuối tháng Bảy, điều kiện phía cung vẫn tiếp tục hỗ trợ cho xu hướng phục hồi giá mới nhất.

Nhu cầu mua tăng chọn lọc bất chấp sự thận trọng kéo dài

Trong khi đó, nhu cầu tiêu thụ đầu ra gần như không cho thấy dấu hiệu hồi phục rõ rệt. Mùa thấp điểm truyền thống tiếp tục làm giảm hoạt động sản xuất, còn các nhà chế biến thường duy trì tồn kho ở mức hợp lý và ngần ngại bổ sung hàng mới trong bối cảnh thị trường nhiều bất ổn. Phần lớn người mua vẫn áp dụng chiến lược mua nhỏ lẻ, chỉ mua đủ để sản xuất ngay dù kỳ vọng giá còn tăng.

Tuy nhiên, tâm lý thị trường đi lên cũng làm gia tăng hành động bổ sung hàng chọn lọc, đặc biệt khi mức giá chào vẫn đủ sức cạnh tranh. Một thương nhân ở Ninh Ba ghi nhận, “Chào giá nội địa tăng và không khí giao dịch sôi động hơn, với giao dịch tốt ở nhóm giá thấp.” Một thương nhân khác tại Chiết Giang bổ sung, “Dù nhu cầu nhìn chung vẫn trì trệ, các khách hàng đầu ra vẫn tiến hành bổ sung tồn kho, ưu tiên các lô hàng giá thấp.”

Những thương vụ mang tính thời cơ này giúp cải thiện hoạt động giao dịch, nhưng phần lớn chỉ phản ánh chiến lược quản trị tồn kho chủ động thay vì là tín hiệu phục hồi thực sự của nhu cầu đầu cuối. Như vậy, đợt phục hồi gần đây tiếp tục dựa chủ yếu vào sự hỗ trợ từ chi phí và nguồn cung hạn chế.