Thị trường PP châu Âu chuyển trọng tâm sang tháng Ba trong bối cảnh áp lực nhập khẩu giảm và nhu cầu phục hồi thận trọng

Các thị trường PP châu Âu đang bước vào tháng Ba với xu hướng vững chắc hơn, khi các bên tham gia đánh giá lại động lực cung ứng và kỳ vọng chi phí sau sự phục hồi nhẹ trong tháng Hai. Mặc dù tháng Hai ghi nhận mức tăng hạn chế, chủ yếu phù hợp với mức chốt propylene €15/tấn, sự chú ý hiện nay đã chuyển sang việc liệu dòng nhập khẩu giảm từ một số nguồn, yếu tố nhu cầu theo mùa và triển vọng monomer mạnh mẽ hơn có thể mang lại hỗ trợ bền vững hơn cho giá cả hay không.

Đáng chú ý, mức độ cạnh tranh giảm dần từ các nhà cung cấp Trung Đông ngày càng được xem là yếu tố then chốt có thể hỗ trợ cho các mục tiêu tăng giá của nhà sản xuất trong tháng Ba.

Áp lực nhập khẩu giảm khi trọng tâm Trung Đông chuyển sang phía Đông

Một trong những thay đổi nổi bật so với cuối năm 2025 và đầu tháng Một là sự giảm dần của các chào bán nhập khẩu có giá cạnh tranh. Các thành viên thị trường cho biết lượng hàng từ Trung Đông đã giảm, không chỉ do các hạn chế về mặt logistics và bảo dưỡng định kỳ theo mùa mà còn bởi vì các nhà sản xuất khu vực này ngày càng chuyển hướng phân bổ khối lượng sang các khu vực có lợi nhuận cao hơn, bao gồm cả Ấn Độ.

Bên cạnh đó, các đợt dừng máy định kỳ và điều chỉnh công suất vận hành tại một số khu vực Trung Đông trong quý I đã làm hạn chế nguồn cung xuất khẩu giao ngay. Điều này đã làm giảm áp lực kéo giá xuống mà nhập khẩu từng gây ra lên thị trường châu Âu trong các tháng trước đó. Các thương nhân xác nhận rằng trong khi hàng nhập khẩu vẫn xuất hiện, thời kỳ các chào bán dồi dào với mức giá cạnh tranh gay gắt dường như đang phai nhạt.

Mặc dù các chào bán copolymer Hàn Quốc vẫn còn cạnh tranh trong suốt tháng Hai, giá hàng mới giao tháng Ba đã tăng phù hợp với xu hướng cước vận chuyển tăng.

Kết quả là, các nhà sản xuất châu Âu hiện phải đối mặt với ít sự cạnh tranh bên ngoài hơn ở mức giá thấp. Sự rút lui của chiến lược giá cạnh tranh từ Trung Đông nhiều khả năng sẽ hỗ trợ cho nỗ lực tăng giá trong tháng Ba của các nhà sản xuất, đặc biệt nếu các thị trường xuất khẩu thay thế tiếp tục mang lại biên lợi nhuận tốt hơn. Sự thay đổi cấu trúc luồng thương mại này dự kiến sẽ hạn chế khả năng mặc cả của người mua trong các đàm phán, đặc biệt nếu các vấn đề về nguồn cung khu vực vẫn tiếp diễn.

Cung: gián đoạn kiểm soát được nhưng tâm lý thắt chặt hơn

Ở tầm khu vực, nguồn cung không còn quá dư thừa, dù chưa bị siết chặt nghiêm trọng. MOL Group Chemicals đã vận hành ở mức sản lượng giảm kể từ đầu năm nay. Các tuyên bố force majeure đang được duy trì từ các nhà sản xuất như TotalEnergies, cùng với những vấn đề vận hành hoặc kế hoạch bảo dưỡng sắp tới của các bên ngoài châu Âu như Sasol, đã góp phần tạo nên tâm lý vững chắc hơn ở một số phân khúc PPH nhất định. Dư luận cũng lưu ý đến các đợt bảo dưỡng vào mùa xuân tại nhiều tổ hợp cracker châu Âu.

Dù vậy, hầu hết các nhà chuyển đổi đều mô tả tác động thực tế của các gián đoạn này là hạn chế cho tới thời điểm này. Nguồn cung nhìn chung vẫn đủ để đáp ứng nhu cầu, nhưng sự kết hợp giữa số lượng chào bán nhập khẩu ít hơn và các sự cố khu vực rải rác đã cải thiện vị thế đàm phán của các nhà sản xuất so với đầu năm.

Nhu cầu: bổ sung hàng cầm chừng, nền tảng cơ bản vẫn yếu

Động lực nhu cầu nhìn chung vẫn trì trệ, dù có một số tín hiệu hoạt động nhẹ so với tháng Một. Các thành viên thị trường nhìn nhận hiện tượng bổ sung hàng tồn kho chỉ ở mức cầm chừng thay vì phục hồi thực chất trong tiêu thụ cơ bản. Sau nhiều tháng mua đủ dùng, một số nhà chuyển đổi đã bổ sung lượng hàng tồn kho tối thiểu cần thiết.

Tuy vậy, các bên nhanh chóng nhấn mạnh rằng đây chỉ là sự điều chỉnh ngắn hạn và lựa chọn bổ sung hàng chứ không phải là sự bứt phá theo cấu trúc trong nhu cầu hạ nguồn. Không có sự cải thiện đáng kể nào ở các thị trường sản phẩm dẫn xuất lớn và tầm nhìn về đơn hàng vẫn ngắn hạn.

Về cơ bản, diễn biến gần đây phản ánh sự cải thiện nhẹ so với đáy tháng Một chứ chưa phải là một bước ngoặt tăng trưởng thực sự. Các yếu tố cơ bản tại những ngành then chốt vẫn còn yếu và bất ổn kinh tế vĩ mô tiếp tục hạn chế kế hoạch kinh doanh dài hạn. Do đó, nhu cầu chỉ có thể gọi là “giảm bớt mức yếu,” chứ chưa mạnh — và hiện chưa xuất hiện bất kỳ dấu hiệu đà phục hồi bền vững nào có thể thay đổi cân bằng thị trường.

Dẫu vậy, sự kết hợp giữa hoạt động khởi sắc hơn chút ít cùng yếu tố mùa vụ có thể giúp các nhà sản xuất phản ánh mức tăng chi phí dễ dàng hơn so với giai đoạn ảm đạm đầu năm.

Chi phí hỗ trợ tăng lên trước thềm tháng Ba

Sự chú ý hiện đang tập trung vào hợp đồng propylene tháng Ba, được dự đoán rộng rãi sẽ chốt cao hơn €20-40/tấn. Các nhà sản xuất đang chuẩn bị khởi động tháng bằng các đợt tăng giá vượt mức tăng monomer dự kiến, nhằm tiếp tục phục hồi biên lợi nhuận sau thời gian chịu áp lực kéo dài trong năm 2025 và đầu 2026. Khi áp lực nhập khẩu giảm, người bán có thể tự tin hơn khi đặt mục tiêu tăng giá vượt mức chuyển giao đơn thuần của monomer.

Tuy nhiên, đa số thành viên thị trường tin rằng mức tăng ròng thực tế nhiều khả năng sẽ chỉ dừng lại ở mức tăng theo chi phí monomer hoặc không đổi. Các yếu tố nền tảng yếu và lượng hàng tồn kho vẫn ở mức an toàn tại một số nhà chuyển đổi được dự báo sẽ hạn chế khả năng thực hiện các đợt tăng lớn hơn.

Nhiều yếu tố củng cố quan điểm tăng giá

Nhìn về phía trước, thị trường PP châu Âu được dự báo sẽ khởi động tháng Ba với tín hiệu tích cực hơn. Nhiều yếu tố củng cố nhận định này, bao gồm sự sụt giảm các chào bán nhập khẩu cạnh tranh gay gắt do các đợt bảo dưỡng quý I tại Trung Đông và biên lợi nhuận cải thiện tại Ấn Độ, châu Á, trong khi triển vọng propylene tích cực ủng hộ lập luận tăng chi phí. Sự cải thiện tuần tự do yếu tố mùa vụ, cùng hoạt động bổ sung hàng ở mức vừa phải tại các ngành trọng điểm và các vấn đề sản xuất khu vực dù hạn chế cũng có thể ủng hộ người bán.

Dù vậy, một đợt phục hồi mạnh dường như khó xảy ra nếu thiếu sự hồi phục rõ ràng tại đầu ra tiêu dùng cuối. Nguy cơ giảm giá từng hiện hữu mạnh trong các tháng trước đã suy yếu. Câu chuyện “nhập khẩu dồi dào gây sức ép tại châu Âu” đang mất dần ý nghĩa khi dòng thương mại tái cơ cấu và các nhà xuất khẩu theo đuổi biên lợi nhuận hấp dẫn hơn ở nơi khác.

Trong bối cảnh đó, tháng Ba sẽ là phép thử đối với cân bằng giữa hỗ trợ chi phí và sức chống chịu của cầu. Nếu các nhà cung cấp Trung Đông tiếp tục duy trì sự hiện diện hạn chế tại châu Âu, các nhà sản xuất có thể tìm thấy môi trường thuận lợi hơn để chuyển tăng chi phí vào giá giao dịch, nhất là trong giai đoạn cầu tăng theo mùa. Kịch bản nền là giá đi ngang hoặc tăng vừa phải theo chi phí, nhưng với sắc thái vững chắc hơn so với đầu năm.