Thị trường monome tiến gần về mức cuối tháng 2 khi mức cộng biến động do chiến tranh dần biến mất

Đợt tăng giá mạnh quét qua các thị trường hóa chất toàn cầu sau sự bùng nổ chiến tranh vào cuối tháng 2 đang nhanh chóng phai nhạt. Khi kỳ vọng về việc lệnh ngừng bắn sẽ được duy trì ngày càng tăng và thị trường năng lượng tiếp tục bình thường hóa, giá monome tại châu Á, châu Âu và Hoa Kỳ đã gia tăng điều chỉnh giảm, xóa phần lớn mức cộng chiến tranh tích lũy trong tháng 3 và tháng 4.

Tốc độ điều chỉnh giảm khác nhau đáng kể tùy theo từng sản phẩm và từng khu vực. Một số thị trường đã trở lại mức trước chiến tranh, trong khi những thị trường khác vẫn giữ lại một phần lợi nhuận trước đó. Tuy nhiên, xu hướng chung ngày càng rõ rệt: mức cộng rủi ro địa chính trị từng chi phối giá hóa chất đang dần biến mất.

Styrene dẫn đầu chiều điều chỉnh: Giá đã trở về mức trước chiến tranh

Trong số các monome chính, styrene là sản phẩm ghi nhận dấu hiệu đảo chiều hoàn toàn rõ nét nhất. Giá tại cả châu Âu và Hoa Kỳ đã trở lại mức trước khi diễn ra đợt tăng do xung đột, thực chất đã xóa sạch toàn bộ lợi nhuận có được do chiến tranh.

Châu Á cũng ghi nhận xu hướng tương tự, mặc dù giá tại khu vực này vẫn duy trì mức cộng nhẹ so với cuối tháng 2. Giá benzene giảm, giá dầu thô mềm hơn và nhu cầu hạ nguồn liên tục yếu đã thúc đẩy tốc độ điều chỉnh này, cho phép styrene trở thành ví dụ tiêu biểu cho thấy mức cộng liên quan địa chính trị có thể giảm nhanh ra sao khi các lo ngại về cung ứng dần lắng dịu.

Olefins châu Âu tiến sát vùng giá trước xung đột

Ethylene và propylene tại châu Âu cũng đã trải qua các đợt điều chỉnh mạnh. Cả hai sản phẩm đều ghi nhận mức tăng giá mạnh mẽ nhất trong thời kỳ lo ngại gián đoạn nguồn cung, nhưng phần lớn lợi nhuận đó nay đã biến mất.

Tổ hợp nhân tố như các nhà máy cracker hoạt động trở lại, tồn kho dồi dào, chi phí nguyên liệu yếu hơn và nhu cầu sản phẩm dẫn xuất trì trệ đã kéo thị trường olefin châu Âu trở lại mức trước xung đột. Dù giá vẫn còn mức cộng nhỏ so với trước đây, thị trường ngày càng phản ánh các yếu tố cung-cầu cơ bản thay vì lo ngại địa chính trị.

Tốc độ giảm giá nhấn mạnh sự thay đổi tâm lý thị trường nhanh chóng kể từ tháng 4, khi những lo lắng về khả năng cung ứng và gián đoạn nguồn cung khu vực đã đẩy giá lên các mức chưa từng thấy.

Châu Á giữ mức cộng còn lại lớn nhất

So với châu Âu và Hoa Kỳ, thị trường châu Á tiếp tục giữ mức cộng còn lại lớn nhất liên quan đến xung đột.

Ethylene vẫn là sản phẩm có diễn biến giá mạnh nhất trong bốn monome được phân tích, duy trì mức cộng đáng kể so với thời điểm trước xung đột bất chấp sự điều chỉnh kéo dài. Propylene và VCM cũng vẫn cao hơn đáng kể so với cuối tháng 2, cho thấy quá trình giải tỏa đà tăng trước đó tại châu Á diễn ra chậm hơn.

Một phần khả năng giữ giá này phản ánh động lực cung ứng trong khu vực và thực tế thị trường olefin châu Á từng phản ứng mạnh hơn trong giai đoạn đầu của xung đột. Tuy nhiên, xu hướng vẫn nhất quán là đi xuống, khi giá tiếp tục giảm do dầu thô, naphta và thị trường polymer hạ nguồn ngày một yếu.

Thị trường Hoa Kỳ cũng đi theo xu hướng tương tự

Thị trường monome Hoa Kỳ phần lớn phản ánh các xu hướng diễn biến ở những khu vực khác, dù biên độ điều chỉnh khác nhau tùy sản phẩm.

Styrene đã về lại mức giá trước xung đột, trong khi propylene, VCM và ethylene còn duy trì mức cộng tương đối nhỏ. Nhu cầu giao ngay yếu, giá năng lượng mềm và nguồn cung được cải thiện đều góp phần vào sự điều chỉnh này.

Các mức cộng còn lại ở thị trường Hoa Kỳ hiện nay được coi là dễ bị tổn thương hơn nếu thị trường năng lượng tiếp tục yếu và chuỗi cung ứng toàn cầu dần ổn định.

Sự quan tâm chuyển từ yếu tố địa chính trị về các yếu tố nền tảng cơ bản

Nhận định chung trên các thị trường monome là giá cả ngày càng tách rời biến động địa chính trị từng là nguyên nhân đẩy giá tăng hồi đầu năm nay.

Trong phần lớn tháng 3 và tháng 4, nỗi lo về nguồn nguyên liệu, gián đoạn logistics và xung đột khu vực leo thang đã khiến giá tăng vọt. Hiện tại, những lo lắng này đang dần được thay thế bởi các yếu tố thị trường quen thuộc hơn như nhu cầu yếu, tồn kho, công suất vận hành và lợi nhuận sản phẩm đầu ra.

Khi nhiều sản phẩm đã về lại mức trước xung đột và các sản phẩm khác chỉ giữ được một phần lợi nhuận trước đó, các thành viên thị trường ngày càng bàn luận không phải về việc mức cộng chiến tranh còn lại bao nhiêu, mà là mức cộng tồn tại được bao lâu nếu kỳ vọng về ngừng bắn tiếp tục tăng lên.

Hiện tại, quá trình điều chỉnh giảm dường như vẫn còn tiếp diễn. Dù tốc độ có thể thay đổi tùy từng sản phẩm và khu vực, xu thế chung vẫn rõ ràng: mức cộng chiến tranh đang biến mất, và thị trường monome dần trở lại với các yếu tố nền tảng cơ bản.