Triển vọng PVC Ấn Độ năm 2026: Thất bại về chính sách khiến thị trường dễ bị tổn thương trước tình trạng dư cung toàn cầu

Thị trường PVC Ấn Độ khép lại năm 2025 ở mức thấp kỷ lục, với các hợp đồng xuất xứ Trung Quốc được xác nhận ở mức 600 USD/tấn (CIF) cho các lô hàng nhỏ — mức thấp nhất trong gần hai thập kỷ. Các nhà nhập khẩu lớn đang chờ đợi mức giá dưới 600 USD/tấn, cho thấy tâm lý bi quan sâu sắc. Sự sụt giảm mạnh này đã khép lại một năm đầy biến động, hy vọng hão huyền và sự đầu hàng cuối cùng.

Thị trường hiếm khi chứng kiến sự biến động mạnh mẽ như vậy trong một năm dương lịch. Từ mức chuẩn 757 USD/tấn (CIF Ấn Độ) đầu tháng 1, giá trung bình hàng tuần đầu tiên giảm xuống còn 680 USD/tấn vào tháng 4, sau đó lại tăng trở lại phục hồi nhờ chính sách lên 745 USD/tấn vào tháng 9, trước khi giảm xuống còn 625 USD/tấn vào đầu tháng 12. Việc xác nhận các hợp đồng mua PVC với giá 600 USD/tấn vào cuối năm cho thấy tâm lý thị trường đã nhanh chóng chuyển từ lạc quan sang đầu hàng, tạo nên ba màn kịch định hình năm 2025.

Màn I: Sự sụp đổ giá

Năm bắt đầu với một sự sụt giảm mạnh. Giá nhập khẩu tăng mạnh, hoàn toàn do sự bất ổn xung quanh việc áp dụng Thuế Chống Bán Phá Giá (ADD) đã được mong đợi từ lâu. Sự gián đoạn về quy định này đã tạo ra một khoảng trống giá.

Các nhà xuất khẩu, chủ yếu từ Trung Quốc, đã tràn ngập thị trường với khối lượng hàng hóa giá rẻ, được giao trước. Dữ liệu hàng tuần xác nhận sự sụt giảm nhanh chóng: Chỉ số SPVC K67-68 nhập khẩu CIF Ấn Độ của ChemOrbis đã giảm từ 757 USD/tấn vào đầu tháng 1 xuống còn 680 USD/tấn vào cuối tháng 4.

Sự sụp đổ này càng trầm trọng hơn do việc trì hoãn liên tục chứng nhận chất lượng bắt buộc của Cục Tiêu chuẩn Ấn Độ (BIS). Với việc cả chính sách chống bán phá giá và BIS đều bị trì hoãn vào cuối năm, cơ hội cho nguyên liệu giá rẻ vẫn rộng mở, ngăn cản các nhà sản xuất trong nước duy trì bất kỳ mức giá sàn nào.

Màn II: Đỉnh điểm do chính sách thúc đẩy

Thị trường đã chạm đáy tạm thời trong quý 2, chủ yếu do các yếu tố phi chính sách. Giá cước vận tải tăng mạnh trong tháng 5 và tháng 6 đã hỗ trợ chi phí đáng kể và giúp giá tăng lên trên 700 USD/tấn. Đỉnh điểm là vào tháng 8 và tháng 9. Khi Tổng cục Phòng vệ Thương mại (DGTR) ban hành khuyến nghị cuối cùng về việc tăng thuế chống bán phá giá mạnh, thị trường đã phản ứng ngay lập tức với niềm tin rằng việc bảo hộ sắp xảy ra.

Sự lạc quan về chính sách này đã châm ngòi cho một làn sóng mua vào mạnh mẽ, đẩy giá lên mức cao nhất trong chín tháng là 745 USD/tấn CIF Ấn Độ vào cuối tháng 9. Các nhà sản xuất trong nước, được khích lệ bởi triển vọng về lá chắn chính sách, đã ngay lập tức tăng giá nội địa, tạo ra một giai đoạn tăng giá ngắn ngủi nhưng mạnh mẽ, trái ngược hoàn toàn với thị trường lao dốc ở Trung Quốc và Đông Nam Á.

Màn III: Thị trường sụp đổ vì sự thay đổi đột ngột của chính phủ

Toàn bộ đợt tăng giá trong quý 3 được xây dựng dựa trên sự đánh cược rằng chính phủ sẽ hành động — một sự đánh cược cuối cùng đã thất bại. Vào tháng 10 và tháng 11, Bộ Tài chính đã không thực hiện lệnh chống bán phá giá chính thức trước khi thời hạn ban hành kết thúc, trong khi lệnh kiểm soát chất lượng của BIS đã bị hủy bỏ vào giữa tháng 11. Những thất bại kép này đã xóa bỏ các biện pháp phòng thủ chính sách cuối cùng, khiến Ấn Độ hoàn toàn bị ảnh hưởng bởi nguồn cung toàn cầu. Các nhà sản xuất trong nước đã phản ứng ngay lập tức bằng cách giảm giá nội địa để cân bằng với giá nhập khẩu, với mức giảm 3.000 INR/tấn vào giữa tháng 11 và 4.000 INR/tấn có hiệu lực từ ngày 1 tháng 12.

Giá CIF đã giảm từ mức đỉnh điểm 745 USD/tấn hồi tháng 9 xuống còn 645 USD/tấn vào cuối tháng 11, sau đó tiếp tục giảm xuống còn 625 USD/tấn vào đầu tháng 12. Theo một nhà kinh doanh lớn tại Mumbai, đến cuối năm, các giao dịch đã được xác nhận ở mức 600 USD/tấn (CIF Ấn Độ) cho các lô hàng nhỏ từ 500-600 tấn. Đối với khối lượng lớn hơn trên 1.000 tấn, người mua đang chờ đợi mức giá dưới 600 USD/tấn. Nhà kinh doanh này cảnh báo rằng những con số như vậy sẽ ngụ ý giá xuất khẩu của Trung Quốc gần 500 USD/tấn (FOB), khiến nguồn cung duy trì ở mức này khó có thể xảy ra. Điều này cho thấy áp lực cực lớn lên người bán và tâm lý phòng thủ đang chi phối thị trường.

Những thay đổi về cơ cấu dự kiến vào năm 2026

Ấn Độ bước vào năm 2026 với triển vọng ngắn hạn rất bi quan và hạn chế. Với việc cả thuế chống bán phá giá và BIS đều bị vô hiệu hóa, thị trường hoàn toàn mở cửa cho cạnh tranh gay gắt. Hàng hóa Trung Quốc giá rẻ dự kiến sẽ được vận chuyển tự do, làm gia tăng đà giảm giá và giữ giá gần mức sàn 600 USD/tấn. Nhu cầu theo mùa có thể chỉ mang lại một khoảng đệm nhỏ, tuy nhiên tình trạng dư cung toàn cầu ngăn cản bất kỳ sự phục hồi bền vững nào, buộc phải tiếp tục mua sắm thận trọng.

Theo dữ liệu của Công cụ Giá ChemOrbis, Trung Quốc đã xuất khẩu hơn 3 triệu tấn SPVC trong mười tháng đầu năm 2025, tăng mạnh so với mức hơn 2 triệu tấn trong cùng kỳ năm 2024. Đáng chú ý, 42% lượng xuất khẩu này được chuyển đến Ấn Độ, bất chấp những bất ổn liên tục của thuế chống bán phá giá/BIS trong suốt cả năm. Với việc các rào cản chính sách sụp đổ, không gì có thể ngăn cản Trung Quốc tiếp tục nhập khẩu khối lượng lớn vào Ấn Độ với mức giá cạnh tranh.

Do đó, các nhà cung cấp Trung Quốc dự kiến sẽ tiếp tục tràn ngập thị trường Ấn Độ vào năm 2026, khi không còn rào cản pháp lý nào có thể làm chậm dòng chảy này. Môi trường này chủ yếu sẽ có lợi cho các nhà chế biến hạ nguồn của Ấn Độ, những người có thể tiếp cận nguồn nguyên liệu thô rẻ hơn, trong khi các nhà sản xuất trong nước phải nỗ lực hơn để bảo vệ thị phần của mình trong bối cảnh cạnh tranh hơn. Đồng thời, sự thống trị của Trung Quốc có thể đẩy giá PVC của Ấn Độ xuống thấp đến mức các nhà cung cấp toàn cầu khác có thể thấy thị trường kém sinh lời hơn và chuyển hướng một phần khối lượng của họ sang các điểm đến thay thế. Tuy nhiên, Ấn Độ vẫn là nước nhập khẩu PVC lớn nhất thế giới và rất ít nhà cung cấp có thể đủ khả năng để mất sự hiện diện trên một thị trường có nhu cầu cao như vậy. Việc sắp xếp lại một phần dòng chảy là có thể, và điều này cuối cùng có thể giúp thiết lập sự cân bằng cung-cầu mới và mức giá sàn bền vững hơn tại Ấn Độ.

Những thay đổi dài hạn: Làn sóng công suất sẽ định hình lại cán cân cung ứng của Ấn Độ

Về lâu dài, bức tranh PVC của Ấn Độ sẽ được định hình bởi các dự án bổ sung công suất nội địa sắp tới, nhằm mục đích giảm dần sự phụ thuộc nặng nề của nước này vào nhập khẩu. Mặc dù các dự án này rất quan trọng, nhưng tiến độ thực tế cho thấy sẽ không có công suất mới lớn nào được đưa vào thị trường vào năm 2026, đồng nghĩa với việc Ấn Độ sẽ vẫn phụ thuộc vào nhập khẩu trong tương lai gần. Tuy nhiên, trong nửa cuối thập kỷ này, nếu được thực hiện đúng tiến độ, những dự án mở rộng này có thể thu hẹp đáng kể khoảng cách cung cầu ngay cả khi nhu cầu tiếp tục tăng.

Nhìn chung, các khoản đầu tư sắp tới báo hiệu một sự chuyển dịch cơ cấu hơn là một sự chuyển đổi tức thời. Ngay cả với công suất mới, thị trường đang phát triển nhanh chóng của Ấn Độ vẫn sẽ tiếp tục đòi hỏi khối lượng nhập khẩu lớn trong nhiều năm, đơn giản vì nhu cầu tiêu thụ cơ bản vẫn mạnh; nhu cầu PVC dự kiến sẽ tăng trưởng với tốc độ CAGR lên tới 6,8%, với khối lượng nhập khẩu vượt quá 3,1 triệu tấn vào năm 2025 — gần gấp đôi mức năm 2022. Theo thời gian, những đợt mở rộng này được thiết kế để giảm bớt tình trạng thiếu hụt nguồn cung đáng kể của Ấn Độ và làm giảm bớt tính dễ bị tổn thương của nước này trước biến động giá toàn cầu, nhưng chúng sẽ chỉ mang lại sự hỗ trợ dần dần chứ không phải là sự tự cung tự cấp nhanh chóng.