Triển vọng thị trường PP Ấn Độ năm 2026: Tình trạng dư cung trầm trọng do dòng hàng từ Trung Quốc và năng lực sản xuất mới xung đột

Thị trường PP của Ấn Độ bước vào năm 2026 với áp lực cung rõ rệt, tình trạng dư cung đã ăn sâu sau một năm 2025 đầy biến động, đánh dấu bởi nhu cầu yếu ở các ngành hạ nguồn, sự cạnh tranh gay gắt từ Trung Quốc và đồng rupee liên tục mất giá. Mặc dù các yếu tố cơ bản về nhu cầu vẫn tích cực trong trung hạn, nhưng cán cân ngắn hạn tiếp tục nghiêng về phía người bán cạnh tranh giành thị phần hơn là sức mạnh định giá.

PP khởi đầu năm 2025 khá mạnh mẽ. Giá nhập khẩu PP loại dùng cho sản xuất raffia và injection đã tăng lên khoảng 985 USD/tấn CIF Ấn Độ vào tháng 2 và tháng 3, được hỗ trợ bởi việc bổ sung hàng tồn kho đầu năm và kỳ vọng về nhu cầu do đầu tư cơ sở hạ tầng thúc đẩy. Tuy nhiên, đà tăng trưởng nhanh chóng suy yếu khi nguồn cung từ Trung Quốc và Trung Đông tăng mạnh, trong khi nhu cầu từ các lĩnh vực trọng điểm như bao dệt, ô tô và thiết bị gia dụng không đạt kỳ vọng.

Đến tháng 6, giá đã giảm trở lại và ổn định ở mức thấp hơn, khoảng 920-950 USD/tấn. Sự xuất hiện sớm của mùa mưa Tây Nam càng làm giảm tâm lý thị trường, làm chậm hoạt động xây dựng và cơ sở hạ tầng, đồng thời trì hoãn sự phục hồi tiêu dùng. Các nhà kinh doanh báo cáo lượng hàng tồn kho gia tăng tại các cảng và kho bãi, củng cố thêm tâm lý phòng thủ.

Chiến lược xuất khẩu của Trung Quốc tăng tốc

Một yếu tố quan trọng định hình thị trường PP của Ấn Độ vào năm 2025 là sự tăng tốc chiến lược xuất khẩu PP của Trung Quốc, được hỗ trợ bởi sự dư thừa về cấu trúc. Sau khi bổ sung thêm vài triệu tấn công suất PP mới trong những năm gần đây, Trung Quốc đã tiến tới tự túc một cách quyết đoán trong khi ngày càng định vị mình là một nước xuất khẩu ròng. Khi nguồn cung trong nước vượt quá tốc độ tăng trưởng nhu cầu nội địa, lượng hàng dư thừa liên tục được đẩy ra thị trường nước ngoài.

Đồng thời, điều kiện yếu hơn ở các ngành sản xuất và tiêu dùng hạ nguồn của Trung Quốc càng hạn chế tiêu thụ PP trong nước, củng cố thêm động lực xuất khẩu. Trong khi các xung đột thương mại ảnh hưởng đến các thành phẩm của Trung Quốc gây áp lực lên hoạt động công nghiệp nói chung, sự suy giảm nhu cầu nhựa khiến các nhà sản xuất không còn lựa chọn nào khác ngoài việc tìm kiếm các thị trường xuất khẩu. Trong bối cảnh này, xuất khẩu PP tăng cao vào năm 2025 phần lớn là điều không thể tránh khỏi hơn là mang tính cơ hội.

Ấn Độ nổi lên như một điểm đến tự nhiên trong chiến lược này. Với cơ sở nhu cầu lớn và đa dạng, các kênh nhập khẩu tương đối mở và hệ thống hậu cần cạnh tranh, thị trường này trở nên hấp dẫn đối với các nhà cung cấp Trung Quốc. Giá cả hàng hóa Trung Quốc được định giá thấp hơn nhiều so với các thị trường khu vực, làm gia tăng cạnh tranh và hạn chế tính linh hoạt về giá của các nhà sản xuất trong nước.

Tác động này càng trở nên rõ rệt hơn trong nửa cuối năm. Đến tháng 11, giá nhập khẩu PP raffia dao động quanh mức 790-830 USD/tấn giá CIF Ấn Độ, phản ánh tình trạng dư cung kéo dài và nhu cầu mua hàng yếu. Mặc dù các nhà sản xuất trong nước đã cố gắng tăng giá có chọn lọc, tăng giá raffia nội địa thêm 500 INR/tấn vào tháng 12 để bảo vệ lợi nhuận trong bối cảnh đồng rupee suy yếu, nhưng lượng hàng tồn kho dồi dào và hàng nhập khẩu có giá cạnh tranh tiếp tục hạn chế bất kỳ sự tăng giá nào.

Việc hủy bỏ quy định BIS định hình lại triển vọng năm 2026

Việc hủy bỏ yêu cầu chứng nhận BIS của Ấn Độ đối với polypropylene vào tháng 11 năm 2025 đánh dấu một sự thay đổi cấu trúc đối với thị trường PP. Ban đầu được công bố vào đầu năm 2024 và liên tục bị trì hoãn, quy định BIS cuối cùng đã bị bãi bỏ đối với 14 loại hóa chất, bao gồm cả polypropylene, loại bỏ một rào cản phi thuế quan quan trọng đối với hàng nhập khẩu.

Động thái này được xem là một bước phát triển tích cực đáng kể đối với các nhà xuất khẩu Trung Quốc. Theo dữ liệu của Công cụ Cung ứng ChemOrbis, Trung Quốc đã xuất khẩu hơn 2,8 triệu tấn PP trong giai đoạn tháng 1 đến tháng 11 năm 2025, tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái. Việt Nam chiếm thị phần lớn nhất với 17%, trong khi Ấn Độ đứng thứ năm với thị phần 5%, tăng từ 4% và vị trí thứ bảy so với năm trước.

Từ góc nhìn của Ấn Độ, nước này đã nhập khẩu hơn 1,5 triệu tấn PP trong mười tháng đầu năm 2025, tăng đáng kể 20% so với cùng kỳ năm 2024. Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất là nhà cung cấp lớn nhất với thị phần 29%, tiếp theo là Singapore (23%), Ả Rập Xê Út (16%) và Trung Quốc (8%).

Sau khi các rào cản từ BIS được dỡ bỏ, những người tham gia thị trường dự đoán dòng nhập khẩu sẽ trở nên suôn sẻ hơn và có khả năng lớn hơn vào năm 2026, đặc biệt là từ Trung Quốc, làm gia tăng hơn nữa sự cạnh tranh. Dân số đông, cơ sở người tiêu dùng đang mở rộng và tham vọng sản xuất của Ấn Độ tiếp tục biến quốc gia này thành điểm đến hấp dẫn cho hàng xuất khẩu của Trung Quốc. Tuy nhiên, đối với thị trường PP trong nước, điều này cũng đồng nghĩa với sự cạnh tranh gay gắt hơn và biên lợi nhuận kém hơn.

Làn sóng tăng công suất trong nước làm gia tăng tình trạng dư cung

Áp lực nguồn cung sẽ càng trầm trọng hơn do việc bổ sung công suất trong nước dự kiến vào năm 2026. Theo Công cụ Cung ứng ChemOrbis, Ấn Độ dự kiến sẽ bổ sung khoảng 1,5 triệu tấn/năm công suất PP mới, giả sử các dự án được tiến hành theo kế hoạch. Các dự án bổ sung quan trọng bao gồm:

• Nhà máy PP công suất 450.000 tấn của Indian Oil tại Panipat, dự kiến đi vào hoạt động vào tháng 3 năm 2026


• Nhà máy PP công suất 500.000 tấn của Indian Oil tại Vadodara, dự kiến đi vào hoạt động giữa năm 2026


• Dự án PDH-PP công suất 500.000 tấn của GAIL tại Usar, dự kiến vào nửa cuối năm 2026


• Dự án mở rộng PP công suất 60.000 tấn của GAIL tại Pata, cũng dự kiến vào cuối năm 2026

Những dự án bổ sung này trùng hợp với tình trạng nguồn cung khu vực đang gia tăng, làm dấy lên lo ngại rằng tốc độ tăng trưởng nhu cầu sẽ khó theo kịp.

Chi phí, tỷ giá hối đoái và triển vọng nhu cầu

Các chỉ số thượng nguồn không mấy khả quan. Giá dầu Brent dao động quanh mức 60 USD/thùng đến cuối năm 2025, trong khi giá naphtha duy trì ở mức khoảng 600 USD/tấn CFR Nhật Bản, hạn chế tiềm năng đẩy giá. Trong khi đó, đồng rupee suy yếu xuống khoảng 91 INR/USD vào tháng 12, từ mức 88 INR/USD một năm trước đó, làm tăng chi phí nhập khẩu và chi phí tài chính.

Nhìn về năm 2026, việc bổ sung hàng tồn kho và chi tiêu cho cơ sở hạ tầng trong quý đầu tiên có thể hỗ trợ tạm thời. Tuy nhiên, nếu không có sự phục hồi mạnh mẽ và bền vững hơn về nhu cầu tiêu thụ ở khâu hạ nguồn, thị trường PP của Ấn Độ có khả năng vẫn dư cung, với giá cả bị kìm hãm bởi sự tăng trưởng năng lực sản xuất trong nước và dòng vốn tự do hơn từ Trung Quốc.